Posté le 23/12/2021 13:14:46
La deuxième approche ça c’est un peu plus poussé et ce que je voulais c’était avoir une bonne diversification sectorielle également donc L'idée consistant à élaborer une sorte de stratégie anti-risque en l’inspirant de l’approche Tracker mais couplée a deux philosophies : choisir des titres sectoriellement diversifiés et admettant un dividende yield prévisionnel 2021/2022 élevé concrètement cela m’a conduit à retenir 10 secteurs et mobilisant 16 sociétés. Tout d’abord concernant les secteurs :
Le secteur bancaire :
Le leasing
Les assurances
Les sociétés d’investissements
La distribution automobile
Les sociétés de promotion immobilière
Les sociétés dédiées aux matériaux de construction
Les sociétés dédiées aux biens de consommation
Les sociétés spécialisées dans les structures et les travaux publiques
Et dans la rubrique divers : le transport par pipeline
Donc en premier lieu vient l’analyse sectorielle et chaque secteur ayant des spécificités particulières et rien que là dessus c’est un long débat
Mais bon il faut bien commencer quelque part donc je me suis basé sur l’évolution des bénéfices sectoriels tout simplement pour 2022 par rapport à 2021
En variation par rapport à 2021 pour 2022 prévisionnel ça donne :
Bancaire : + 9 %
Leasing : + 24 %
Les assurances : + 8 %
Les sociétés d’investissements : + 4 %
La distribution automobile : + 9 %
Les sociétés de promotion Immobilière : + 95 %
Les sociétés dédiées aux matériaux de construction : + 38 %
Les sociétés dédiées aux biens de consommation : + 20 %
Les sociétés spécialisées dans les structures et les travaux publiques : + 201 %
Et dans la rubrique divers : le transport par pipeline : + 21 %
De là l’idée au départ c’était de dégager une clé de répartition sectorielle cependant vu le contexte et à quel point les valorisations sont basses autant prendre les P/E prévisionnels 2021 qui seront confirmés par la publication des EF définitifs 2021 mais disons que par secteur cela donne :
De là l’idée au départ c’était de dégager une clé de répartition sectorielle cependant vu le contexte et à quel point les valorisations sont basses autant prendre les P/E prévisionnels 2021 , le Dividende Yield 2021 et le P/B 2020 qui seront confirmés en partie (exception faite des dividendes YIELD car cela dépends des décisions prises lors des AGO ainsi que le cours du titre avant détachement) par la publication des EF définitifs 2021 mais disons que par secteur cela donne :
Le bancaire : P/E 2021 = 6,9 fois // Div Yield 2021 = 5,2 % // P/B 2020 = 0,8 fois
Le leasing : P/E 2021 = 8,6 fois // Div Yield 2021 = 4,9 % // P/B 2020 = 0,6 fois
Les assurances : P/E 2021 = 11 fois // Div Yield 2021 = 4,3 % // P/B 2020 = 1,4 fois
Les sociétés d’investissements : P/E 2021 = 14,1 fois // Div Yield 2021 = 6,8 % // P/B 2020 = 3,8 fois
La distribution automobile : P/E 2021 = 8,1 fois // Div Yield 2021 = 7,3 % // P/B 2020 = 2,3 fois
Les sociétés de promotion Immobilère : P/E 2021 = 31,4 fois // Div Yield 2021 = 0,8 % // P/B 2020 = 0,6 fois
Les sociétés dédiées aux matériaux de construction : P/E 2021 = 12,9 fois // Div Yield 2021 = 1,7 % // P/B 2020 = 2,2 fois
Les sociétés dédiées aux biens de consommation : P/E 2021 = 20,2 fois // Div Yield 2021 = 3,2 % // P/B 2020 = 2,5 fois
Les sociétés spécialisées dans les structures et les travaux publiques : P/E 2021 ? // Div Yield 2021 = 0,6 % // P/B 2020 = 2,3 fois
Et dans la rubrique divers : le transport par pipeline notamment : P/E 2021 = 11,2 fois // Div Yield 2021 = 3,7 % // P/B 2020 = - 0,6 %(et oui c’est négatif)
Ainsi en fonction de ces ratios et de ces projections là l’idée est de dégager une clé de répartition sectorielle pour avoir une exposition plus ou moins forte en fonction des potentialités sectorielles à la fois en terme de valorisation (que le cours de l’action soit plus bas que sa valeur réelle) , de son rendement en dividendes (a confirmer car c’est basé sur l’historique de distribution en année normalisée disons et c’est toujours tributaire des bénéfices finaux , de la politique de distribution et des décisions finales lors des assemblées)et des bénéfices futurs attendus
Donc pour simplifier j’ai supposé que chaque secteur aurait une même exposition et que cette exposition serait ventilée en fonction du nombre d’actions choisies de ce secteur
Banques :
ATB a 2,41 dt : 8,3 %
BNA a 7,5 dt : 8 %
BIAT a 59,6 dt : 7,6 %
ATJ BANK a 30,52 dt : 7,2 %
Le leasing :
ATL a 1,87 dt : 8,6 %
Les assurances :
Tunis Ré a 7,3 dt : 7,5 %
Les sociétés d’investissements :
SPDIT a 8,3 dt : 7,2 %
La distribution automobile :
Artes a 6,35 dt : 11 %
CITY a 11 dt : 8,2 %
La promotion immobilière :
Essokna a 2,05 dt : 7,3 %
Les matériaux de construction :
TPR a 4,43 dt : 7,2 %
Les biens de consommation :
ASSAD a 1,97 dt : - (on trouve 14 % de dividende yield mais bon j’ai dû faire une erreur là dessus)
SAM a 2,8 dt : 9,3 %
NBL a 5,47 dt : 7,7 %
Les sociétés opérant dans les structures et les travaux publiques
SOTETEL a 3,14 dt : 8 %
La société opérant dans le secteur du transport par pipeline :
SOTRAPIL a 12,97 dt : 8,5 %
Ainsi ce portefeuille mobilisant 16 actions permettant une exposition homogène à 10 secteurs permet en théorie de dégager un rendement global en dividendes de 8,475 %
Sans compter une décote globale d’environ 20 % (c’est plus ou moins fort par valeur et cela dépend du point d’entrée sur chacune d’entre elles j’ai mis les cours de référence sur les quels j’ai travaillé et les prix actuels sont encore plus bas en général)
Pour la prise de position il me paraît être le plus smart d’adopter une stratégie d’approche soit basée sur la baisse des cours quand le rendez g en dividende prévisionnel dépasse les 10 % en achetant par le bas (profiter que le marché soit baissier)
Soit par rapport à la valeur liquidative ou la valeur réelle du titres en attendant une décote d’au moins 25 % pour justifier l’entrée en position
Ensuite soit le cours touche la valeur disons réelle et le rendement en dividende devient ‘’normal’’ en référence au taux sans risque bancaire le TMM a 6,3 % donc comme le rendement global est de 8,475 % ça donne une appréciation potentielle globale de + 25,66 % avant qu’un titre est un rendement comparable
Ainsi c’est une stratégie passive qui permet d’être tranquille :
Exposition à 16 titres répartis en 10 secteurs , le point d’entrée c’est à discuter en fonction des titres (aspect technique + décote d’au moins 25 % par rapport à la valeur réelle) et le point de sortie soit atteinte de la valeur réelle soit atteinte du rendement sans risque bancaire (Div Yield = 6,3 %) sinon attendre les dividendes et les réinvestir dans le titre en question si la tendance demeure haussière . Il ne s’agit que d’un essai stratégique global dans lequel il peut y avoir beaucoup d’erreurs cependant il faut bien commencer quelque part
Ce qui serait sympa c’est uniquement de mettre des alertes de prix alors sur son smart phone : le prix d’achat et le prix de vente par titre
Suivre le calendrier de distribution des dividendes
Et c’est tout donc au plus proche d’une stratégie passive (pas de trading sur les niveaux techniques)
Et en termes d’objectifs de rentabilité je me suis basé sur au moins 25 % pour justifier cet effort .
L’idée c’est vraiment de faciliter à fond la gestion pour garantir une rentabilité d’au moins 25 % avec le minimum d’effort.
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