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Au niveau des indicateurs fondamentaux et de leurs projections pour 2022 (prévisionnel) et 2023 (prévisionnel) ils sont consultables à la page 6 du stock guide hebdomadaire (semaine du 18/07/2022 au 22/07/2022) de AFC consultable via le lien ci-dessous :
https://www.afc.com.tn/sites/default/files/2022-07/SGH_22_07_2022_fr.pdf
Au niveau analyse technique Iteb à publier dans le groupe facebook « Analyse Technique BVMT » l’analyse suivante qui a été mis à jour le 23/07/2022 donc il y a une semaine sans changements majeurs voir le lien ci-dessous :
https://tvc-invdn-com.investing.com/data/tvc_72dae61289dd1dd719e61ca507847369.png?fs=e&s=cl
Actuellement le cours du titre est à 7,7 dt mais j’ai noté qu’en séance une zone d’accumulation est en train d’être constituée avec un blocage sur 7,7/7,8 et qu’il arrive que certain titres soient bradés jusqu’à 7,45 dt.
Cette société a détaché un dividende de 0,32 dt en brut soit en net 0,288 dt ce qui au cours de 7,7 dt donne un yield de 3,74 % or il est également à signaler qu’une augmentation de capital par souscription en numéraire a 9 dt (8 dt de prime d’émission et 1 dt de nominal) a été clôturée donc de l’argent frais à été injecté dans la société afin de financer son développement.
Sur le volet technique nous sommes sur un très bon support long terme 7,5/7,7 présentant comme objectifs à CT 8,01 dt et 8,6 dt de plus une note de recommandation de AFC a été publiée concernant ce titre avec un objectif aux alentours de 10,7 dt voir la note d’analyse via le lien :
https://www.afc.com.tn/sites/default/files/2022-01/La_Revue_AFC_2022_1.pdf
A la page 14 et la mise à jour via le lien à la page 9 :
https://www.afc.com.tn/sites/default/files/2022-07/Revue%20AFC%20S2%20-%202022_1.pdf
Cote performance le S1 2022 marque une légère amélioration de son CA de + 7 % VS S1 2021 voir les indicateurs via le lien :
https://www.ilboursa.com/docs/indic_2trim22_landor.pdf?fs=e&s=cl
Cependant ce qui est intéressant c’est que cette légère augmentation se repose exclusivement sur l’augmentation du CA local : extrait : « la société continue à acquérir des nouvelles parts de marché se traduisant par une croissance de +21% de son chiffre d'affaires local à 62,6 millions de dinars.
Quant aux ventes à l'export du premier semestre 2022, elles ont baissé de 24% par rapport à la même période de 2021 et ce, en raison notamment du démarrage de la production au niveau de l'usine marocaine ainsi que de la situation sécuritaire instable en Libye. »
Or cette nouvelle usine au Maroc qui est donc opérationnelle est amenée à apporter à la société environ + 100 MD en termes de CA par an et le plan stratégique de la société table sur la période 2021 à 2025 sur : extrait : « Cette stratégie d'investissement expansionniste du fromager se traduirait selon le BP par :
Une croissance à deux chiffres des revenus (un TCAM de 10,6% sur la période d'étude)
Une hausse des charges d'amortissements (un TCAM de 14,7% sur la période d'étude)
le Groupe commencerait à récolter les fruits de ses investissements, à amortir ses charges d'exploitation et à atteindre de nouveaux paliers de rentabilité à partir de 2023. Après une première année 2022, pénalisée par l'impact " ponctuel " de la hausse des charges d'exploitation et des charges financières, la société retrouvera un niveau de rentabilité équivalent à celui de 2021 en 2023.
Une progression moyenne de 23,4% du résultat net part du groupe est prévue entre 2021-2025. »
Pour plus de détails consulter le lien :
Pour finir petit retour sur les réalisations 2021 : extrait : « Ces états font ressortir un bénéfice net record de 9,6 millions de dinars.
Le fromager a ainsi augmenté son bénéfice net de 38% l'année dernière après avoir dégagé un gain de 7 millions de dinars en 2020. »
Les états financiers individuels et consolidés sont consultables via les liens :
https://www.ilboursa.com/docs/landorindiv2021.pdf
https://www.ilboursa.com/docs/landorconso2021.pdf
La société étant composée de 14 634 383 titres et le bénéfice consolidé 2021 étant de 9,6 MD on peut déterminer le BPA à hauteur de 0,656 dt par titre donc :
Le PER est actuellement au cours de 7,7 dt de 11,74 pour un secteur qui normalement est aux alentours de 19.
Au niveau du Pay Out vu que 0,32 dt a été distribué en dividendes il est donc de 48,78 %.
Au niveau de l’actionnariat c’est une petite middle cap avec un flottant de 20,41 % et le reste est détenu par
LAND’OR HOLDING à hauteur de 58% et MAGHREB PRIVATE EQUITY FUND IV LLC - AfricInvest à hauteur de 21,59%.
Merci de bien vouloir partager vos opinions dessus et contribuer à cette note de synthèse pour déterminer si il s’agit bien d’une opportunité ou pas (le cours est quasiment au plus bas sur 1 an (le plus bas étant à 7,4 dt).
Amicalement.
Khalil CHAOUACHI.
