L’inflation au Maroc tombe à 1,2 % au mois de mai

Le taux d'inflation au Maroc est tombé à 1,2 % en mai, contre 1,7 % en avril, au moment où les marchés anticipent un statu quo monétaire de la Banque Al-Maghrib.

Au Maroc, l'inflation annuelle poursuit son ralentissement. Mesurée par l'indice des prix à la consommation (IPC), elle est tombée à 1,2 % en mai, contre 1,7 % le mois précédent.

D'après les données du Haut-Commissariat au Plan (HCP), l'institution statistique officielle du pays, cette décélération s'explique principalement par la baisse des prix des produits alimentaires, en recul de 0,7 % sur un an.

À l'inverse, les produits non alimentaires affichent une hausse de 2,6 % sur la même période. Si la rubrique " Communication " recule légèrement de 0,3 %, les prix du " Transport " progressent, eux, de 8,1 %.

Sur une base mensuelle, entre avril et mai 2026, l'IPC enregistre une baisse plus nette de 0,9 %. Cette évolution est portée par le repli des prix alimentaires, en recul de 2,1 %, tandis que les produits non alimentaires restent globalement stables.

Dans le détail, la baisse des produits non alimentaires est essentiellement tirée par les carburants, dont les prix ont diminué de 3,6 % sur un mois, ce qui a contribué à alléger la pression sur l'indice global.

Un statu quo attendu sur les taux directeurs

À l'approche de la réunion de politique monétaire de Bank Al-Maghrib, prévue le 23 juin, la plupart des analystes anticipent un maintien du taux directeur à son niveau actuel, dans un contexte international encore marqué par de fortes incertitudes géopolitiques et économiques.

Selon les données récentes relayées par les acteurs du marché, la banque centrale devrait conserver une approche prudente, privilégiant la stabilité plutôt qu'un ajustement de sa politique monétaire.

Lors de sa dernière réunion trimestrielle, tenue le 17 mars 2026, Bank Al-Maghrib avait déjà opté pour le statu quo, maintenant son taux directeur inchangé à 2,25 %.

La décision avait été justifiée par plusieurs facteurs : une dynamique économique jugée solide, des perspectives d'inflation globalement modérées et un environnement international incertain, notamment en lien avec les tensions persistantes au Moyen-Orient et leurs répercussions possibles sur les prix de l'énergie et la croissance mondiale.

Dans ce cadre, la banque centrale avait également mis en avant la résilience de l'économie marocaine face aux chocs externes, confortée par ses analyses et ses tests de résistance. Elle avait réaffirmé sa stratégie d'ajustement progressif, fondée sur une lecture “réunion par réunion” des indicateurs macroéconomiques, sans engagement préalable sur l'orientation future des taux.

Les marchés et les économistes estiment donc que Bank Al-Maghrib devrait maintenir cette ligne de prudence, dans un environnement où les incertitudes extérieures continuent de dominer les perspectives de politique monétaire.

Jihen Mkehli

Publié le 24/06/26 09:47