Le fabricant d'articles hygiéniques affiche un chiffre d'affaires en hausse de 7 % et un résultat d'exploitation en hausse de près de 11 %. Les charges financières, elles, pèsent davantage sur les comptes.
Le Groupe Société d'Articles Hygiéniques (SAH) a publié ses états financiers consolidés intermédiaires arrêtés au 30 juin 2026, accompagnés du rapport d'examen limité de ses commissaires aux comptes. Ils dessinent un semestre de croissance soutenue, de génération de trésorerie et de désendettement partiel.
Le chiffre d'affaires consolidé atteint 493,6 millions de dinars au 30 juin 2026, contre 462,1 MDT un an plus tôt, soit une progression de 6,8 %.
Le résultat d'exploitation grimpe à 57,9 MDT, contre 52,3 MDT au premier semestre 2025 (+10,8 %). La marge d'exploitation ressort ainsi à environ 11,7 % du chiffre d'affaires, contre 11,3 % un an auparavant, une amélioration modeste mais réelle.
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Elle s'explique en partie par la stabilité des " autres charges d'exploitation " (69,7 MDT, contre 70 MDT), alors que les achats consommés de matières premières et d'emballages progressent plus lentement que les ventes (+3,8 %). Les charges de personnel augmentent en revanche de 12,8 %, à 66,4 MDT, contre 58,9 MDT.
Des charges financières en hausse
Le résultat net consolidé s'établit à 28,8 MDT, en léger recul par rapport aux 30,5 MDT du premier semestre 2025. La part du groupe atteint 28,5 MDT, contre 29,6 MDT (-3,9 %).
Ce repli tient d'abord à la hausse des charges financières nettes, qui passent de 20,8 MDT à 25 MDT, et à une charge d'impôt sur les sociétés pratiquement doublée, à 5,6 MDT contre 2,7 MDT. Le résultat avant impôt, lui, progresse de 3,5 %, à 34,4 MDT.
À noter que le résultat de change, qui avait été favorable de 5,6 MDT au premier semestre 2025, est cette fois défavorable (1 MDT), ce qui explique une partie de la hausse des charges financières. Les intérêts, eux, reculent de 26,4 à 24 MDT.
Une trésorerie renforcée
Le flux de trésorerie d'exploitation ressort à 76,3 MDT, contre 31,5 MDT au premier semestre 2025, plus de deux fois plus. La trésorerie de clôture s'établit à 71,7 MDT, contre 21,6 MDT à fin juin 2025.
Côté endettement, les emprunts non courants passent de 97,8 à 87,6 MDT, et les concours bancaires s'élèvent à 24,1 MDT. Les autres passifs financiers courants, principal poste de financement à court terme, reculent de 469 à 449,5 MDT.
Enfin, les capitaux propres consolidés (part du groupe) s'élèvent à 375,9 MDT, contre 348,4 MDT un an plus tôt. Avec la part des minoritaires (111 MDT), les capitaux propres totaux atteignent 486,9 MDT.
Omar EL Oudi
Publié le 11/11/26 16:28
