Après des années de politique monétaire ultra-accommodante, la Banque du Japon a choisi de porter son taux directeur à 1,25%, son plus haut niveau depuis 31 ans.
La Banque du Japon (BoJ) a relevé ce vendredi 18 septembre 2026 son taux directeur de 25 points de base, de 1% à 1,25%, portant les taux à leur plus haut niveau depuis 31 ans.
Cette décision, largement anticipée par les marchés, marque une nouvelle étape dans la normalisation de la politique monétaire japonaise, après des décennies de taux très faibles.
La banque centrale justifie cette hausse par des pressions inflationnistes qui restent fortes. Selon la BoJ, la hausse des prix de gros commence notamment à se répercuter sur les prix payés par les consommateurs. Elle souligne également que l'inflation sous-jacente se rapproche désormais de son objectif de 2%, faisant apparaître un risque de dépassement de cette cible.
Le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, a indiqué que la phase de politique monétaire avait évolué, l'objectif étant désormais de stabiliser durablement l'inflation autour de 2%. Il a également précisé que le rythme des prochaines hausses n'était pas prédéfini et que la banque déterminerait sa politique à chaque réunion en fonction de l'évolution de l'économie, des prix et des conditions financières.
Le yen recule malgré la hausse des taux
Le yen n'a toutefois pas profité de cette hausse des taux. Après l'annonce de la BoJ, la monnaie japonaise a reculé jusqu'à 157,15 yens pour un dollar, soit une baisse de 0,8%, avant de réduire légèrement ses pertes. Elle s'est également dépréciée de 0,8% face à l'euro, à 180,32 yens.
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Cette réaction s'explique notamment par le caractère largement attendu de la décision, mais aussi par le vote partagé au sein du conseil de la BoJ. Les deux voix opposées au relèvement, celles de Toichiro Asada et Ayano Sato, ont été interprétées par les marchés comme un signal de prudence sur la poursuite du resserrement monétaire. L'absence d'engagement précis sur le rythme des prochaines hausses a également pesé sur le yen.
Avec ce nouveau relèvement, la Banque du Japon poursuit son éloignement de plusieurs décennies de politique monétaire ultra-accommodante. Mais la question porte désormais moins sur le principe d'une poursuite de la normalisation que sur son rythme.
Quel rythme pour les prochaines hausses ?
Le gouverneur Kazuo Ueda a écarté l'idée d'un calendrier prédéfini, indiquant que la BoJ ne s'était pas fixé de rythme précis, comme une hausse tous les trois mois. Les prochaines décisions seront prises réunion par réunion, en fonction de l'évolution de l'inflation sous-jacente, de l'activité économique et des conditions financières.
Dans ce contexte, de nouvelles hausses restent possibles, mais leur calendrier demeure ouvert. Les marchés avaient auparavant intégré l'hypothèse de deux nouveaux relèvements au Japon, tandis que l'évolution des taux américains, du yen et des prix de l'énergie pourrait encore modifier ces anticipations.
Jihen Mkehli
Publié le 18/09/26 10:07
