Fitch maintient la note du Maroc à ‘BB+’ avec perspective stable

Dans sa dernière évaluation, Fitch Ratings a confirmé que le Maroc conserve des fondamentaux économiques solides, avec une note ‘BB+' assortie d'une perspective stable.

L'agence américaine de notation Fitch Ratings a confirmé la note de défaut émetteur en devises à long terme du Maroc à ‘BB+', avec une perspective stable.

Dans l'ensemble, Fitch juge que le Maroc conserve des fondamentaux solides pour soutenir sa stabilité financière.

Parmi les facteurs positifs, elle souligne la discipline budgétaire du royaume, la confiance des bailleurs de fonds multilatéraux et un profil de dette jugé favorable. Cependant, l'agence attire également l'attention sur certaines vulnérabilités, telles que la dépendance aux conditions climatiques et des indicateurs de gouvernance qui restent en retrait par rapport aux pays comparables.

Selon Fitch, le déficit budgétaire du gouvernement central devrait se stabiliser à 3,8% du PIB en 2025, avant de se réduire en moyenne à 3,1% sur la période 2026‑2027. Les recettes fiscales, elles, devraient se maintenir autour de 18,7% du PIB, portées par les réformes fiscales récentes, qui ont simplifié le système et amélioré le respect des obligations fiscales.

Fitch anticipe une stabilisation pour le Maroc

Du côté des dépenses publiques, Fitch anticipe une réduction progressive, avec une moyenne estimée à 25,8 % du PIB entre 2025 et 2027, contre 27,1 % en 2024.

Concernant la dette du gouvernement central, Fitch prévoit une diminution graduelle, passant de 68 % du PIB en 2024 à 67 % en 2025, puis à 65,3 % en 2027. Bien que ces niveaux demeurent supérieurs à la médiane des pays notés 'BB', l'agence estime que les risques de refinancement et de change sont contenus, en raison de la structure favorable de la dette, largement concessionnelle et soutenue par des institutions multilatérales et bilatérales.

Sur le plan de la croissance économique, Fitch prévoit une accélération du PIB réel à 4,4 % en 2025, suivie d'une moyenne de 3,9 % entre 2026 et 2027, après 3,8 % en 2024.

Pour rappel, quelques jours auparavant, Standard & Poor's a relevé la note du Maroc à 'BBB-', soulignant des fondamentaux économiques solides. En attendant, Moody's devrait publier son rapport prochainement, apportant ainsi une évaluation complémentaire de la situation économique du pays.

Jihen Mkehli

Publié le 01/10/25 13:46