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CEREALIS : Une forte reprise de l’activité et un niveau de marge attrayant

ISIN : TN0007640014 - Ticker : CREAL
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Le groupe CEREALIS a réussi à renouer avec la croissance à deux chiffres en 2021. Le chiffre d'affaires du groupe a atteint un record de 38,9MDt, soit une hausse de 17,8%. Le résultat net part du groupe a atteint 4,9MDt, soit une progression annuelle de 40%. Le taux de marge nette a pris deux points de pourcentage à 12,7%.

En 2022, le management de la société s'est fixé comme objectif de croissance de 10% au niveau du chiffre d'affaires. Le résultat net part du groupe est également attendue en hausse de 10% et ce en dépit du renchérissement continue du prix des intrants. L'AGO, tenue le 28 Juin 2022, a décidé la distribution d'un dividende de 0,215 dinar au titre de l'exercice 2021. La date de mise en distribution est prévue pour le 27 Juillet 2022.

Le CMF vient d'autoriser la cession par les membres de la famille Gahbiche et de la société " Ekuity Capital " au profit de la société, nouvellement créée, " Power Brands Holding ", d'une partie de leur participation dans le capital de la société CEREALIS, soit 74,09% du capital de ladite société sur un total de 78,98% au prix de 13,295 dinars l'action.

La nouvelle Holding procédera à une augmentation de capital au profit desdits actionnaires qui contrôleront indirectement la société CEREALIS. Etant donné que ces actionnaires conserveront toujours le contrôle de la société CEREALIS, le CMF a décidé de dispenser la Holding de procéder à une OPA ou un maintien de cours visant le reste du capital de la société CEREALIS.

Une fois cette opération réalisée, et sous réserve de l'obtention des accords et autorisations nécessaires, il est prévu qu'un fonds d'investissement étranger procédera, à travers une société dédiée, à un ensemble d'opérations sur le capital social de la Holding permettant audit fonds de détenir une participation majoritaire, ce qui, conduirait le CMF à soumettre la Holding à procéder à une Offre Publique d'Achat Obligatoire ou un maintien de cours visant le reste des actions de la société CEREALIS.

Au vu de son ascension, le titre est valorisé à 63MDt, soit un PER 2022e de 11,6x, un EV/ EBITDA de 5,3x, le titre traite à des niveaux de valorisation attrayants.

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Publié le 30/06/22 12:23

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