BNA Capitaux positif sur SPDIT-SICAF

L'intermédiaire en bourse BNA Capitaux vient de publier une note d'analyse sur la société SPDIT-SICAF, dans laquelle il recommande le titre à l'achat.

La SPDIT SICAF est considérée comme étant le bras financier du groupe SFBT à travers l'émission de billets de Trésorerie. En 2013, plus de 40% de l'actif de la SICAF est détenu en Billets de Trésorerie et Certificats de dépôt. La stratégie adoptée par le management consistait en une attitude prudente en matière de placements. Ceci modifie nettement le profil du risque de la SICAF, mais en même temps abaisse également les perspectives de gain. En 2013, ces placements ont généré tout de même un rendement moyen de 5,4%. 

La SPDIT SICAF fait également vocation de Holding du groupe SFBT avec d'importantes participations dans les filiales : 43% dans la SINDT, 30,6% dans la SEABG, 27,8% dans la SBT, 30% dans la STBN, 24% dans la STBO.

La SPDIT SICAF a clôturé l'exercice 2013 avec un bénéfice de 13,4MD en progression de 47% par rapport à 2012.

Pour 2014 et malgré que les performances de la société sont étroitement liées à l'évolution du marché boursier, BNA Capitaux demeure très optimiste quant à une évolution positive de l'ensemble des indicateurs d'activité surtout de la part des participations du groupe SFBT dont les fondamentaux financiers sont solides. "Nous tablons sur une évolution prudente avec un bénéfice net pour 2014 de 14MD".

D'un point de vue boursier, le titre SPDIT SICAF a affiché un rendement de plus de 8% depuis le début de l'année contre une évolution de 4,5% pour le Tunindex de 6,1% pour le Tunindex 20. Avec une distribution d'un dividende de 0,550D par action (dont la date sera fixée lors de la prochaine AGO du 18/04/2014), le titre offre un Div Yield de 6,5% jugé comme très attractif par rapport à l'ensemble de la place (2,7%).

Actuellement, le titre se traite à 16,8 fois les bénéfices estimés pour l'année en cours, une valorisation légèrement en surcote par rapport à la moyenne de la place (14,7x) mais, "nous maintenons toujours notre recommandation positive
sur le titre en le considérant comme étant une valeur de rendement".

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Publié le 24/04/14 13:39