Banque de l'Habitat : Tunisie Valeurs recommande un positionnement à l'achat sur le titre

Confiants par rapport aux fondamentaux de la Banque de l'Habitat (BH), de la qualité de son management, et compte tenu de la valorisation attractive, les analystes de l'intermédiaire en Bourse Tunisie Valeurs recommandent, dans une note publiée ce lundi 6 juillet, un positionnement à l'achat sur le titre BH.

Ramenée à des fonds propres 2015 consolidés estimés à 472 MDT, la banque afficherait, post augmentation du capital, un P/B2015e de 1.0x, un niveau de valorisation très attrayant comparé à la moyenne du secteur bancaire (P/B2015e de 1.6x), explique la note.

Selon Tunisie Valeurs, la Banque de l'Habitat mérite une attention à part, à l'annonce de l'opération d'augmentation de capital. Les conclusions de la mission d'audit ont abouti à la mise en place d'un plan de recapitalisation pour un montant global de 200 MDT (un emprunt subordonné de 90 MDT réalisé au cours du mois d'avril 2015, et une augmentation de capital de 110 MDT prochainement émise). En parallèle, un plan stratégique sur 5 ans a été élaboré, amorçant un tournant décisif pour la banque publique…Un potentiel certain pour de nouveaux investisseurs privés.

Le plan de recapitalisation de la banque amorce sa deuxième étape, avec l'ouverture le 27 juillet prochain des souscriptions à l'augmentation du capital. En parallèle, la banque lance sa phase de "relooking" commercial, organisationnel, managérial et social ... un chantier indispensable pour se positionner dans un paysage bancaire de plus en plus concurrentiel, souligne Tunisie Valeurs.

Et d'ajouter que si la banque restera à capital public, le futur laisse entrevoir un business model "privé". Un atout de taille pour renforcer la crédibilité de la banque envers les institutionnels privés, les potentiels futurs partenaires techniques et stratégiques, et le marché financier en général.

(Télécharger la note complète de Tunisie Valeurs)

Publié le 06/07/15 14:16