Égypte : La Banque centrale maintient ses taux inchangés pour la quatrième fois consécutive

Pour la quatrième fois consécutive, la Banque centrale d'Égypte maintient ses taux directeurs inchangés, alors que l'inflation reste élevée.

Réunie le 20 août, la commission de politique monétaire de la Banque centrale d'Égypte a décidé de maintenir ses principaux taux directeurs inchangés.

Le taux de rémunération des dépôts au jour le jour reste fixé à 19 %, tandis que celui des prêts au jour le jour demeure à 20 %. Le taux de l'opération principale ainsi que celui du crédit et de l'escompte sont, eux, maintenus à 19,5 %. Il s'agit de la quatrième réunion consécutive au cours de laquelle l'institution opte pour le statu quo monétaire.

Cette décision intervient alors que l'inflation annuelle a légèrement accéléré en juillet, atteignant 14,9 %, contre 14,3 % en juin. L'inflation sous-jacente a également progressé, passant de 14,3 % à 14,7 % sur la même période.

Les prix à la consommation sont restés stables en juillet, après une hausse de 0,6 % en juin, tandis que l'inflation sous-jacente est également ressortie à 0 % sur un mois, contre 1 % en juin. Cette évolution traduit un ralentissement des pressions inflationnistes à court terme, malgré la remontée du taux annuel.

Selon la Banque centrale, cette hausse de l'inflation annuelle s'explique notamment par des effets de base défavorables, qui devraient toutefois s'atténuer au cours des prochains mois.

Une baisse de l'inflation attendue en 2027

Le maintien des taux intervient surtout dans une phase de transition pour la politique monétaire égyptienne. La Banque centrale s'attend encore à une remontée temporaire de l'inflation au troisième trimestre 2026, principalement sous l'effet de ces effets de base.

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Selon ses projections, l'inflation devrait reprendre une baisse progressive à partir du premier trimestre 2027, avant de converger vers l'objectif de la Banque centrale, fixé à 7 % ± 2 points, au second semestre de l'année prochaine.

Dans ce contexte, l'institution estime que le maintien d'une politique monétaire suffisamment restrictive est nécessaire pour ancrer les anticipations d'inflation et préserver une marge de taux d'intérêt réelle positive.

L'activité économique ralentit

Ce choix monétaire intervient également alors que l'activité économique montre des signes de ralentissement. Après une croissance réelle du PIB de 5 % au premier trimestre 2026, la Banque centrale estime que l'activité a continué de ralentir au deuxième trimestre.

Pour l'ensemble de l'exercice fiscal 2025/2026, elle table néanmoins sur une croissance moyenne d'environ 5 %. À court terme, la production devrait rester inférieure à son potentiel, ce qui contribue également à limiter les pressions inflationnistes liées à la demande.

La Banque centrale reste toutefois confrontée à un environnement extérieur particulièrement instable. La volatilité géopolitique continue de peser sur l'activité mondiale, tandis que les prix de l'énergie ont retrouvé une pression haussière dans un contexte de tensions régionales. Les prix agricoles restent eux aussi exposés aux perturbations de l'offre et aux conditions météorologiques.

Jihen Mkehli

Publié le 21/08/26 09:10