TPR : Cap sur l'export

L'année 2021 a été marquée par une forte reprise de l'activité de la société TPR sur le marché local et une stabilité des ventes à l'export. Cependant, la profitabilité de l'extrudeur a été mise à rude épreuve en raison du renchérissement du prix international de l'aluminium.

TPR a su remonter la pente en 2021, lit-on dans la Note de l'intermédiaire en Bourse Tunisie Valeurs, affichant un chiffre d'affaires record. Les revenus du groupe ont ainsi bondi de 19,1% à 214,9 millions de dinars.

Toutefois, le Bottom line s'est inscrit en retrait de -10,2% à 19,1 millions de dinars. Un retrait expliqué par la baisse des marges et l'aggravation des charges financières nettes.

2022 s'annonce sous de meilleurs auspices. Les analystes de Tunisie Valeurs s'attendent à un chiffre d'affaires en amélioration de 12% à 240 millions de dinars grâce à une forte croissance attendue et déjà amorcée des ventes à l'export. En 2022, le management s'attend à un résultat net de 25 millions de dinar, en forte hausse de 30% comparé à 2021.

Au titre de 2021, l'AGO a décidé de distribuer un dividende de 0,300 dinar (un rendement en dividendes attrayant de 7,1%), distribuable à partir du 27 Juillet 2022.

Le groupe affiche aujourd'hui des niveaux de valorisation attractifs (un PE2022e de 8,6x et un EV/EBITDA 2020 de 5,5x). La reprise attendue des ventes à l'export, la distribution généreuse du titre et ses niveaux de valorisation attractifs, sont les principaux atouts de l'extrudeur.

La baisse des prix de l'aluminium à l'échelle internationale, entamée depuis mars 2022, de nature à améliorer la profitabilité du groupe, pousse les analystes de Tunisie Valeurs à réitérer leur recommandation à " l'achat " sur le titre.

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Publié le 20/06/22 12:11