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Quelle contribution du secteur bancaire dans le financement du budget de l’État ?

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La tendance du recours de l'Etat au marché local pour lever des fonds devrait s'accentuer en 2025 et peut-être les années ultérieures, ce qui va augmenter mécaniquement la contribution du secteur bancaire dans le financement du budget de l'État.

 

 

 

Par Moez HADIDANE

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Selon la loi de finances 2025, le besoin de trésorerie de l'État (pour couvrir le déficit du budget, le remboursement du principal de la dette et les dépenses de prêts et avances nets du Trésor) s'élève à 28,2 milliards de dinars, que l'État compte couvrir à hauteur de 28 milliards de dinars d'emprunts intérieurs et extérieurs. 

Sur les 28 milliards de dinars d'emprunts programmés en 2025, le marché local devrait fournir 21,872 milliards de dinars répartis comme suit :

 

Structure des emprunts intérieurs du budget en 2025

(en millions de dinars)

 

 

Le succès de l'emprunt national de l'année 2024, avec la mobilisation de plus de 5 milliards de dinars contre 2,87 milliards de dinars programmés initialement dans la LF 2024, a confirmé l'ambition de fixer le montant à lever en 2025 à 4,8 milliards de dinars.

L'État s'oriente de nouveau vers les BTA. Un constat qui se confirme avec les dernières émissions de BTA à la fin de l'année 2024. Enfin, la mobilisation de crédits intérieurs couvre une avance de la BCT de 7 milliards de dinars.

Forte contribution du secteur bancaire dans le financement du budget de l'État

En termes d'encours

En termes de stock, la dette publique locale s'élève, à fin septembre 2024, à 67,6 milliards de dinars. Selon la situation mensuelle des banques et de la Banque centrale, le système bancaire détient, à fin septembre 2024, 58,8% de la dette publique locale répartie entre la banque centrale à hauteur de 21,7% et les banques à raison de 37,1%.

Le portefeuille des crédits des banques au profit de l'État a évolué de 11,4 milliards de dinars en 2019 à 25,1 milliards de dinars à fin septembre 2024. En pourcentage de la dette publique intérieure, le poids des créances des banques locales sur l'État est passé de 46,3% en 2019 à 37,1% en septembre 2024. Le recours à la BCT en 2020 et 2024 a permis d'atténuer ce ratio.

 

Poids des créances des banques sur l'Etat dans la dette publique locale

 

En détail et à fin août 2024, l'encours des créances des banques sur l'Etat s'élèvent à 24 milliards de dinars et se distribue comme suit :

 

Encours des créances des banques sur l'Etat à fin août 2024 

(en milliard de dinars)

 

Il est à noter que les banques détiennent 56% de l'encours total des bons du Trésor et des obligations des emprunts nationaux en circulation.

En termes de flux

En termes de flux, les emprunts du budget sur le marché intérieur devront passer de 13,2 milliards de dinars en 2023 à 23,2 milliards de dinars estimés et actualisés pour 2024 (dont 7 milliards de dinars auprès de la BCT) et à 21,9 milliards de dinars en 2025 (dont 7 milliards de dinars auprès de la BCT).

Ainsi, l'administration centrale doit emprunter en 2025 sur le marché local 21,9 milliards de dinars, mais doit rembourser en principal un montant de 9,7 milliards de dinars, soit une levée nette de 12,1 milliards de dinars contre un record de 14 milliards de dinars en 2024 et 6,4 milliards de dinars en 2023.

 

Part des banques dans les flux des crédits nets à l'Etat

 

Le croisement de ces emprunts nets du budget sur le marché local (y compris les émissions nettes de BTC de 13 et 26 semaines) avec l'évolution de l'encours net des crédits des banques à l'État démontre que les banques commerciales ont contribué en moyenne annuelle, sur la période 2019-2024, à hauteur de 2,6 milliards de dinars sous forme de nouveaux crédits nets des remboursements.

En pourcentage du total des emprunts nets de l'État, ce taux a été assez volatil, dépassant parfois les 100% (disproportion de distribution des nouveaux crédits et remboursement entre les banques et les autres bailleurs locaux). Ce taux s'est atténué en 2020 et 2024 et ce, suite au recours à la BCT. Un constat qui devrait se confirmer en 2025.

Légère atténuation de la dette publique en % du PIB en 2025

À fin 2023, la dette publique a atteint 126,5 milliards de dinars, soit 82,9% du PIB. Par ailleurs, et compte tenu de l'élargissement du besoin de financement du budget de l'État, la dette publique devrait atteindre un encours de 136,7 milliards de dinars en 2024, soit 82,3% du PIB, et 147,4 milliards de dinars fin 2025, soit 80,5% du PIB nominal (estimé sur la base d'un déflateur de 6,9% et d'un taux de croissance réel de 3,2%).

 

Répartition de la dette publique

 

 

 

 

Publié le 24/01/25 09:51

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