Fitch Ratings confirme la note ''AA(tun)'' de Tunis Re avec perspective stable

La confirmation de la notation reflète la solidité financière de Tunis Re, portée par son leadership domestique, une gestion prudente et une stratégie de réassurance robuste.

L'agence de notation internationale Fitch Ratings a officiellement reconfirmé, le 13 juin 2025, la notation " AA(tun) " de la Société Tunisienne de Réassurance, Tunis Re, avec une perspective stable.

Fitch souligne que Tunis Re conserve sa position de leader incontesté sur le marché tunisien de la réassurance. Cette position privilégiée, couplée à un portefeuille d'affaires diversifié, constitue la pierre angulaire de la stabilité financière dont bénéficie l'entreprise.

Capitalisation et performance technique solides

Le rapport met en avant une capitalisation jugée adéquate, appréciée dans le cadre du modèle Prism – Global (hors États-Unis), alliant un important socle de fonds propres à une exposition limitée à la catastrophe – malgré une concentration non négligeable d'actifs sur le marché local tunisien.

Côté performance, Tunis Re affiche un ratio combiné net robuste (92,7 % en 2023) et un ROE (Return on Equity) de 7,7 %, témoignant d'une gestion rigoureuse de ses activités de souscription, malgré un impact ponctuel induit par le séisme de février 2023 en Turquie.

Points forts et défis récurrents

Parmi les atouts mis en exergue, Fitch souligné que plus de la moitié des primes émises proviennent de marchés étrangers, souvent mieux notés que la Tunisie, renforçant ainsi la résilience financière.

S'agissant des pratiques de réassurance proactives, la compagnie a mis une politique solide de rétrocession, axée sur des partenaires à haute qualité de crédit, protège le portefeuille contre d'éventuelles sinistralités majeures .

Cependant, Fitch attire l'attention sur la concentration des actifs : la majorité des investissements reste libellée en dinars tunisiens, sans couverture contre le risque de change, ce qui pourrait peser sur la notation en cas de forte volatilité monétaire.

Vers une note encore plus élevée ?

Fitch identifie deux leviers potentiels pour un futur relèvement de la notation, une diversification accrue des actifs hors de Tunisie, pour réduire la sensibilité au marché local, et l'accroissement de la part de business international de qualité, à même de renforcer le profil de risque global.

En résumé, la confirmation de la notation AA(tun) avec perspective stable reflète la solidité financière de Tunis Re, portée par son leadership domestique, une gestion prudente et une stratégie de réassurance robuste.

Reste que la société gagnerait à poursuivre ses efforts pour mieux diversifier ses actifs et atténuer la dépendance au dinar tunisien.

Omar El Oudi

Publié le 16/06/25 14:40