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Délice Holding : MAC SA recommande d'acheter le titre avec un objectif de cours de 17,400 dinars

ISIN : TN0007670011 - Ticker : DH
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Les bonnes réalisations de 2020 du Groupe Délice et la poursuite de la croissance des ventes au premier semestre de l'année en cours confirment, selon les analystes de l'intermédiaire en Bourse MAC SA, la résilience du groupe et sa capacité à renouer durablement avec des niveaux de marges appréciables ne justifiant pas son cours actuel.

En effet, Délice Holding (DH) s'échange actuellement à un multiple d'EBE 2021e (VE/EBE) de 6.3x et un P/E 2021e de 11.2x bien au-dessous des multinationales qui opèrent dans des marchés matures, comme montré dans le tableau ci-contre. " Le niveau de valorisation actuelle de DH nous semble bas pour un titre aussi défensif et avec un potentiel de croissance considérable ", explique la Note de MAC SA.

Les analystes de MAC SA considèrent que dans la configuration de marché actuelle : position de leader sur le lait et les produits frais et les jus, challenger sur le fromage et les boissons, 2021 année pleine de vente de l'eau minérale, Délice Holding devrait atteindre aisément, en 2021, le seuil de 13% en termes de marge d'EBITDA et qui s'améliorerait progressivement durant les prochains exercices.

De plus, le groupe a pris la décision de ralentir ses investissements, avant même la propagation de la pandémie COVID-19. Cette décision a été perceptible en 2020 avec un niveau de capex de 54 millions de dinars contre 84 millions en 2019 et 71 millions en 2018. Ce qui permettrait d'améliorer davantage la structure financière du groupe en limitant son recours à l'endettement bancaire. " Nous estimons donc que le titre est actuellement sous-valorisé et recommandons de l'ACHETER avec un objectif de cours de 17,400 dinars contre 14,650 dinars actuellement, correspondant à un potentiel de hausse de 19% ", estiment les analystes de MAC SA.

Cet optimisme sur la valeur se justifie notamment par sa forte résilience en temps de crise, son positionnement stratégique sur le marché tunisien avec sa grande capacité de production, ses opportunités à l'export, et son niveau élevé de différenciation par rapport à la concurrence (en qualité et innovation), son récent lancement de l'activité eaux minérales génératrice de marge.

Considérant le caractère défensif de la valeur, l'amélioration de la profitabilité du groupe, les perspectives de développement, nous restons fortement positifs sur le groupe Délice Holding quant à sa capacité de maintenir le cap de la croissance d'autant plus que les investissements réalisés au cours des deux dernières années notamment pour la mise en bouteille de l'eau minérale commenceront à générer des revenus dès cette année. " Ainsi, et sur la base de l'ensemble de ces facteurs, nous recommandons d'ACHETER le titre au niveau de cours actuel ", lit-on dans la Note de MAC SA.

Télécharger la Note de MAC SA

Publié le 28/07/21 12:38

9 commentaires sur cet article. Participez à la discussion.
THE__WOLF


28/07/21 13:54
@ MAC

1000 merci pour ces signaux de vente que tu nous offre gratuitement !
elinija


28/07/21 13:06
Msatkin
Karhom i9oulou il faut vendre taw la3bed tichri 😂😂😂😂
lotfi117


28/07/21 15:42
Achetez ..
Nouili


27/08/21 12:15
Certes délice est une valeur saine: mais:
elle n'a plus de réserves
son capital = immob financières (dans ses filiales)
zéro dettes à CT et charges financières insignifiants
très faible marge bénéficiaires et dividendes insignifiantes et puisque les réserves qui peuvent servir éventuellement à une aug de K sont nuls donc le potentiel de cette affaire est très faible.
le cours actuel est son top. aucun potentiel significatif.
donc c'est un investissement à moyen et à long terme.
moi je n'achète pas
MAC si elle était sincère elle aurait fait le plein avant de nous le conseiller.
petits porteurs: faites toute à fait le contraire des conseils des intermédiaires en bourse comme MAC.

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