Classement des meilleurs OPCVM et des plus fortes collectes par Société de Gestion à fin juin 2020

Par Moez HADIDANE

Tera FINANCES

Comme en 2019, les OPCVM obligataires surperforment, à mi-chemin de l'année 2020, les OPCVM mixtes. De même, les deux meilleures performances, toutes catégories confondues, reviennent à des OPCVM obligataires respectivement de 4,65% et 3,73%. Dans les OPCVM mixtes, la meilleure performance observée est de 3,65% réalisée par deux FCP : un dans la catégorie Dynamique et l'autre dans la catégorie Prudent. La plus mauvaise performance a été réalisée par un fonds CEA (-15,71%).

Le contexte des taux d'intérêt élevés, combiné à une régression de 6,94% du TUNINDEX sur le premier semestre 2020 relayant les -2,06% en 2019, expliquent la surperformance, en moyenne, des fonds obligataires (+2,74%) par rapport aux OPCVM mixtes ou actions (-4,85%).

Retour sur le bilan de l'industrie des OPCVM au premier semestre 2020 : effectif, évolution des actifs sous gestion, palmarès des plus fortes collectes et décollectes par société de gestion et classement des meilleures performances par OPCVM.

Population des OPCVM au 30 juin 2020

La place financière de Tunis compte au 30 juin dernier, 120 OPCVM (dont deux en cours de liquidation) contre 119 OPCVM à la fin de l'année 2019. L'accroissement du nombre d'OPCVM résulte de l'enrichissement de la place par un nouveau OPCVM, en l'occurrence AMEN ALLIANCE SICAV (SICAV mixte de type capitalisation). Promue par AMEN BANK et gérée par AMEN INVEST, AMEN ALLIANCE SICAV ouverte au public le 17/02/2020, est dotée d'un actif net au 30 juin 2020 de 63,9 millions de dinars.

Par ailleurs, il est à noter que FCP SECURITE, géré par BNA CAPITAUX, a changé de type de FCP mixte de capitalisation à FCP mixte de distribution et ce, à compter de l'exercice 2019.

L'évolution des actifs nets tient compte des 120 OPCVM existants. En revanche, le classement des fonds présenté dans cet exposé se réfère à une population de 118 OPCVM compte non tenu des deux OPCVM en cours de liquidation : le fonds mixte TUNISIAN EQUITY FUND (géré par UGFS-NA) et le fonds mixte FCP SMART EQUITY (géré par SMART Asset Management) suite à l'expiration de leur durée de vie.

Evolution de la taille des actifs des OPCVM

Les actifs sous gestion des OPCVM, toutes catégories confondues, affichent au 30 juin 2020 une reprise de 8,9% depuis le début de l'année. En effet, après trois années de baisse successives (2017-2018-2019), la taille des actifs s'est affermie au 30 juin 2020 de 328,3 millions de dinars, totalisant 4 milliards de dinars. L'encours total des actifs sous gestion remonte au-dessus de la barre des 4 milliards de dinars pour la première fois depuis novembre 2018.

La variation positive de l'encours des actifs sous gestion est attribuée à la collecte positive des mois de janvier 2020 (+104 millions de dinars), février (+90 millions de dinars) mais surtout à celle du mois de juin 2020 (+348 millions de dinars). Le signe de variation de l'encours, depuis le début de l'année, était négatif à fin mai 2020.

L'amélioration de l'encours du mois de juin 2020 (+348,4 millions de dinars) est imputée principalement aux OPCVM obligataires (+313,2 millions de dinars, soit +10,1%) et accessoirement aux OPCVM mixtes et actions (+35,2 millions de dinars, soit +6,2%).

Plus grandes collectes/décollectes du premier semestre 2020 par société de gestion

Après avoir réalisé en 2019 la plus forte contraction des actifs sous gestion (-86,7 millions de dinars), AMEN INVEST revient de loin et enregistre, au premier semestre 2020, la plus forte collecte avec une reprise de 64,4 millions de dinars qui a profité quasi exclusivement à la nouvelle SICAV du groupe AMEN ALLIANCE SICAV.

BNA Capitaux améliore ses actifs de 50,9 millions de dinars (après un affaissement de 30,2 millions sur l'année 2019). La collecte des fonds de BNA CAPITAUX a concerné principalement FCP BNA CAPITALISATION et accessoirement PLACEMENT OBLIGATAIRE SICAV.

MAC SA accapare la 3ème marche du podium avec une collecte au premier semestre de 37,5 millions de dinars et ce, après une baisse de 23,7 millions en 2019. En 4ème position, PLACEMENT OBLIGATAIRE SICAV (auto géré) a renforcé ses actifs durant la première moitié de l'année en cours de 37,3 millions de dinars.

La distinction revient à la SBT (Société de Bourse de Tunis) qui augmente de 34 millions de dinars la taille des actifs gérés et ce, après avoir réalisé la seconde plus forte collecte durant l'année 2019 (+20,6 millions de dinars).

Diamétralement à l'opposé, ATTIJARI GESTION, qui a réalisé la meilleure collecte en 2019 (+31,3 millions de dinars), enregistre en ce premier semestre la plus forte baisse des actifs sous gestion (-24,3 millions de dinars) dont -21 millions sur ATTIJARI OBLIGATAIRE SICAV.

Classement des sociétés de gestion par la taille de l'encours des actifs des OPCVM

Par structure de gestion (intermédiaire en bourse ou société de gestion), pas de changement dans le classement des six premiers. Tunisie valeurs conserve son leadership avec la plus grande part de marché au 30 juin 2020, soit 17,1% (contre 18,4% fin 2019) des actifs sous gestion des OPCVM de la place. Tunisie Valeurs gère une enveloppe de 686,4 millions de dinars, contre 676,9 millions fin 2019.

En seconde position, BIAT ASSET MANAGEMENT couvre des actifs de 526,6 millions de dinars (contre 500,8 millions malgré fin 2019). En troisième position SBT (Société de Bourse de Tunisie) élargit ses actifs à 505,3 millions de dinars, contre 471,3 millions fin 2019. Enfin, BNA CAPITAUX et STB MANAGER se positionnent respectivement en 4ème et 5ème place.

Performance des OPCVM de la place de Tunis par catégories

Durant les six premiers mois de l'année 2020, l'indice de référence de la bourse de Tunis TUNINDEX réalise une performance de -6,94%. L'indice TMM affiche un rendement de 3,81%.(Indice TMM : indice base 100 au 31/12/2019 est un investissement dans le TMM brut quotidien renouvelé tous les jours calendaires jusqu'au 30 juin 2020).

Les 43 OPCVM obligataires ont réalisé une performance de 2,74%. Les 74 OPCVM mixtes ont réalisé une performance négative de -4,84% et enfin les 3 OPCVM actions dégagent une performance négative de -5,05%.

Le classement des OPCVM de la place de Tunis par catégories d'orientation de gestion (hors OPCVM en liquidation)

Afin que le classement soit cohérent et pertinent, nous avons répertorié les OPCVM de la place en 5 groupes en fonction du poids potentiel (selon prospectus d'émission) de la poche actions dans le fonds. Par ordre croissant de la poche actions, les fonds sont regroupés comme suit :

- OPCVM obligataire : poche action 0%

- OPCVM mixtes Prudents : poche action de 20 à 40%

- OPCVM mixtes Equilibrés : poche action de 40 à 60%

- OPCVM mixtes dynamiques (y compris les OPCVM actions) : poche actions de 60 à 80%

- Fonds CEA : poche actions de 80 à 100%

Le Fonds Commun de Placement de catégorie mixte FCP SECURITE a été déplacé du groupe Equilibré au groupe Prudent puisque la société de gestion BNA CAPITAUX a décidé de modifier, à partir du 5 juin 2020, les orientations de placement du fonds, notamment par la réduction de la part investie en actions de 40% à 35%. Le nouveau OPCVM AMEN ALLIANCE SICAV a été classé également dans la catégorie des fonds Prudents.

En moyenne pondérée, le groupe des OPCVM obligataires a réalisé le meilleur rendement avec une performance de 2,74% sur six mois, soit l'équivalent en annualisé (pondéré) de 5,58%. Les OPCVM obligataires dégagent ainsi, sur six mois, une performance inférieure à l'indice TMM de 1,07%.

A l'exception des OPCVM prudents, tous les OPCVM mixtes atterrissent au 30 juin 2020 avec un rendement moyen négatif. Les OPCVM CEA, les plus engagés en actions dévoilent une performance de -8,48% soit moins bien que celle du TUNINDEX (-6,94%). Aucun fonds CEA et aucun fonds du groupe OPCVM mixtes équilibré, n'a réalisé un rendement positif.

Le classement par catégories d'orientation de gestion et par OPCVM (Hors OPCVM en liquidation)

OPCVM obligataires

Empruntant les pas de l'année 2019, FCP HELION SEPTIM réalise la meilleure performance des OPCVM obligataires, ainsi que la meilleure performance toute catégorie de fonds confondues, avec un rendement sur les six premiers mois de 4,65%. FCP HELION SEPTIM est un FCP de catégorie obligataire et de type distribution, géré par la société de gestion HELION CAPITAL.

Comme en 2019, FIDELITY SICAV PLUS se positionne en seconde place avec un rendement en mi-chemin de l'année 2020 de 3,73%. FIDELITY SICAV PLUS, géré par MAC SA, réalise la seconde meilleure performance toutes catégories de fonds confondues. FCP BNA CAPITALISATION s'adjuge la 3ème meilleure performance (+3,59%) des OPCVM obligataires.

Avec une performance de 3,46%, FCP AXIS AAA géré par BMCE CAPITAL ASSET MANAGEMENT se place en 4ème position. FCP AXIS AAA est un fonds obligataire de type distribution, investie uniquement dans les Bons du Trésor de l'Etat. Enfin, la SICAV de la BTE termine le podium des plus fortes performances des OPCVM obligataires avec un rendement de 3,33%.

Les 43 OPCVM obligataires ont réalisé un rendement moyen pondéré de 2,74%. La plus petite performance réalisée par un OPCVM obligataire (le 43ème) est de 0,78%. L'avant dernier, a enregistré 1,51%.

OPCVM Mixtes Prudents

Dans cette catégorie, c'est le fonds TUNISIAN PRUDENCE FUND qui se place en tête avec un rendement 3,65%. Géré par UGFS-NA, TUNISIAN PRUDENCE FUND est un OPCVM de type distribution.

Le rendement moyen pondéré des 16 fonds mixtes prudents de la place est de +1,34%. Le dernier du classement a réalisé une performance de -4,72%.

OPCVM mixtes Equilibrés

Aucun fonds dans ce groupe n'a réalisé un rendement positif. La meilleure performance est attribuée à BNAC PROGRES FCP avec un rendement de -0,05%.

Le rendement moyen pondéré des 11 OPCVM mixtes Equilibrés ressort au 30 juin 2020 à -2,18%. Le dernier du classement affiche une performance de -11,23%.

OPCVM mixtes Dynamiques

Dans cette catégorie, la distinction revient au fonds FCP INNOVATION géré par STB FINANCE grâce à une performance de 3,65%, largement mieux que le second SICAV l'INVESTISSEUR (+0,31%) géré par STB MANAGER. FCP INNOVATION est un fonds actions de type distribution.

Le rendement moyen pondéré des 30 OPCVM mixtes dynamiques s'élève au 30 juin 2020 à -6,54%. Dans cette catégorie 2 OPCVM seulement, ont réalisé une performance positive contre 28 ayant enregistré un rendement négatif. Le dernier dans le classement affiche un rendement de -12,98%.

Fonds CEA

Dans cette catégorie, c'est le fonds FCP CEA BANQUE DE TUNISIE qui réalise la meilleure performance avec un rendement négatif de -0,24%. Ce fonds géré par la Société de Bourse de Tunis est un FCP de catégorie mixte et de type distribution.

Le rendement moyen pondérés des 18 FCP CEA ressort au 30 juin 2020 à -8,48%. Le dernier du classement a réalisé un rendement de -15,71%.

OPCVM : Organismes de Placement Collectif en valeurs Mobilières. Les OPCVM sont constitués de SICAV et de FCP.

FCP-VM : Fonds Commun de Placement en valeurs mobilières.

SICAV : Société d'Investissement à Capital Variable.

AN : Actif Net

Publié le 07/07/20 12:43