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Le yen atteint son plus bas niveau depuis plusieurs décennies, pénalisé par les écarts de taux d'intérêt, la force du dollar et la dépendance énergétique du Japon.
Le yen a chuté mercredi 1er juillet 2026 à son plus bas niveau depuis 1986, dans le prolongement de sa dépréciation face au dollar.
La monnaie japonaise s'échange autour de 162 yens pour un dollar, un seuil qui marque son niveau le plus faible depuis près de quarante ans. En séance asiatique, le dollar a même atteint un pic de 162,84 yens, selon les données de marché, dépassant les niveaux observés lors des précédentes phases de tension sur le marché des changes.
Le principal facteur derrière cette divergence reste l'écart de politique monétaire entre les États-Unis et le Japon. La Réserve fédérale maintient des taux d'intérêt élevés afin de freiner une inflation qui demeure tenace, ce qui renforce l'attrait du dollar auprès des investisseurs.
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À l'inverse, la Banque du Japon continue d'avancer prudemment, avec une normalisation très graduelle de sa politique monétaire. En conséquence, les rendements japonais restent faibles, ce qui réduit l'intérêt des placements en yen.
Cet écart de taux pousse les capitaux vers les États-Unis, où les rendements sont plus élevés, au détriment du yen, qui continue de perdre du terrain face au dollar.
Une économie dépendante des flux extérieurs
La dépréciation du yen a commencé entre 2022 et 2024, mais s'est nettement aggravée en 2025 et 2026. Dès avril 2024, la monnaie japonaise évoluait déjà autour de 153 yens pour un dollar, un niveau faible depuis plusieurs décennies.
Outre les politiques monétaires et des écarts de taux d'intérêt, la faiblesse du yen s'explique également par la forte dépendance énergétique du Japon. Le pays importe environ 95 % de ses besoins en pétrole, ce qui le rend particulièrement sensible aux fluctuations des prix mondiaux de l'énergie.
Cette dépendance implique une contrainte directe. Chaque baril de pétrole importé doit être payé en dollars. Ainsi, lorsque les prix de l'énergie augmentent, le Japon doit mobiliser davantage de dollars pour importer la même quantité de pétrole. Cela accroît mécaniquement la demande de devise américaine sur les marchés et exerce une pression supplémentaire à la baisse sur le yen.
Pour le Japon, la relation est immédiate : plus le pétrole est cher, plus la facture énergétique augmente, plus la demande de dollars progresse, plus le yen s'affaiblit.
Dans ce contexte, le marché de l'énergie agit comme un véritable amplificateur de la faiblesse du yen, venant s'ajouter aux déséquilibres financiers déjà existants.
Enfin, ces derniers jours, sur les marchés, les investisseurs restent attentifs aux indicateurs américains, notamment la publication du rapport sur l'emploi aux États-Unis, susceptible de renforcer les anticipations d'un maintien de taux d'intérêt élevés par la Réserve fédérale, ce qui continuerait de soutenir le dollar face au yen.
Jihen Mkehli
Publié le 01/07/26 13:07
