ISIN : TN0002100907 - Ticker : TLS
Lors de sa réunion du 26 mars dernier, le Conseil d'Administration de Tunisie Leasing et Factoring (TLF) a officiellement ouvert la voie à une sortie du capital de Tuninvest SICAR.
La Direction Générale a été mandatée pour étudier la cession de l'intégralité de sa participation, soit 36,51 % des parts de la société.
Ce projet de désinvestissement s'inscrit dans une période de forte performance pour TLF, qui vient d'annoncer un bénéfice individuel record de 34,2 millions de dinars pour l'exercice 2025.
Une participation historique à forte valeur ajoutée
La participation de TLF dans Tuninvest SICAR n'est pas récente. Elle remonte à la création même de la société dans les années 90. Lors de l'ouverture du capital initial en 1994, Tunisie Leasing figurait déjà parmi les actionnaires fondateurs et promoteurs, l'objectif étant d'accompagner le développement des PME tunisiennes.
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Au cours boursier actuel de 42 dinars, la capitalisation boursière totale de Tuninvest SICAR avoisine les 40,6 millions de dinars. La part de TLF est ainsi valorisée sur le marché à environ 14,8 millions de dinars.
Un "jackpot" latent ?
L'intérêt majeur de cette opération réside dans l'écart entre le coût d'acquisition historique et le prix de cession espéré.
Notons que Tuninvest SICAR a été introduite en bourse en 1998 avec une valeur nominale de 1 dinar par action (portée à 10 dinars par la suite).
Si l'on considère le prix de revient historique de TLF (entre 1,5 et 2,5 dinars), la plus-value dégagée pourrait dépasser les 12 millions de dinars.
Pourquoi céder maintenant ?
Pour Tunisie Leasing et Factoring, cette opération répond à une double logique, à savoir un recentrage stratégique et une optimisation des fonds propres.
En effet, il semble que la compagnie veut désormais se concentrer sur ses métiers de base (leasing et affacturage) et ses filiales africaines (notamment au Maghreb et en Côte d'Ivoire).
De plus, la réalisation de cette plus-value permettrait de doper le résultat exceptionnel de l'exercice 2026 et de renforcer les ratios de solvabilité de la compagnie face aux nouvelles exigences réglementaires de la Banque Centrale de Tunisie.
Le marché attend désormais les conclusions de la Direction Générale. Une cession de bloc hors-marché ou une offre de vente au public sont les deux options privilégiées. Le dénouement de ce dossier sera sans nul doute l'un des points d'orgue de l'Assemblée Générale Ordinaire de TLF prévue le 28 avril 2026.
Omar EL Oudi
Publié le 17/04/26 09:21
