MacSa recommande Adywa à l'achat avec un cours cible à 9,59 DT

L'intermédiaire en Bourse Mac.Sa vient de publier une note d'analyse sur le titre de la société pharmaceutique Adwya dans laquelle il recommande le titre à l'achat au niveau de 8,57 dinars avec un cours cible à 9,59 dinars, soit un potentiel de hausse de 12%.

Malgré un environnement économique difficile, Adwya a encore confirmé son caractère défensif en réalisant un chiffre d'affaires bien en ligne avec ses prévisions. L'amélioration de près de 30% des ventes génériques et de près de 17% de la gamme sous-licence sont à l'origine de la belle progression de 20% du chiffre d'affaires de Adwya en 2013.

Néanmoins, les marges de la société se sont dégradées (marge brute -1,42 pts à 35,3%; marge EBE -0,7 pts à 15,2%), qui résulteraient de l'impact de la hausse de plus de 30% des achats consommés et notamment les matières premières ainsi que de l'importance de la production sotckée et l'intensification des efforts promotionnels.

Le résultat d'exploitation et le résultat net ont progressé de 24% et 29,5% respectivement pour s'établir à 11,5 MDT et 6,7 MDT, soit des marges opérationnelle et nette de 12,6% (-0,4 pts) et 7,3% (-0,1 pts). A noter que le résultat net a été défavorablement impacté par un résultat financier de -4 MDT contre -1,4 MDT l'année précédente.

Compte tenu du cours en bourse actuel de Adwya (8,50 DT/ action), les analystes de MacSa maintiennent leur recommandation d'acheter le titre. Selon eux, le titre n'a pas encore puisé tout son potentiel de hausse et se paie à un niveau de PER 2014 espéré de 14,8*.

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Publié le 19/05/14 12:12