ISIN : TN0007720014 - Ticker : UMED
UNIMED, pilier de l'industrie pharmaceutique tunisienne, confirme son rôle de leader sur le marché local et son rayonnement international. La société détient la première position sur le segment des produits stériles et injectables avec une part de marché de 27 %, et exporte ses produits vers plus de 50 pays.
Son portefeuille comprend une gamme diversifiée incluant produits ophtalmiques, solutions injectables, poudres pour préparations injectables, dispositifs médicaux et compléments alimentaires.
Sur la base du cours actuel, UNIMED se traite à des niveaux de valorisation attractifs, avec un multiple EV/EBITDA 2025e de 5,4x et un PER 2025e de 12,7x. Ces ratios demeurent inférieurs à la moyenne du secteur, indiquant un potentiel de revalorisation significatif.
Les analystes de MAC SA recommandent ainsi l'ACHAT du titre, avec un objectif de cours de 11,290 dinars contre 8,500 dinars au 1er décembre 2025, soit un potentiel de hausse de 32,8 %.
Sur le marché hospitalier, qui constitue un pilier commercial majeur, UNIMED occupe la deuxième place avec 5,7 % de part de marché, générant 52,5 millions de dinars (MDT) en 2024, soit 36 % des revenus. La société précise n'avoir rencontré aucune difficulté de recouvrement vis-à-vis de la Pharmacie Centrale de Tunisie, un point particulièrement rassurant compte tenu des enjeux sectoriels.
Sur le marché officinal, UNIMED progresse également : malgré un rang de dixième (2,2 % de part de marché), le chiffre d'affaires s'est accru de 5 % en 2024, atteignant 43,6 MDT, soit 30 % des ventes. L'activité export, qui constitue un levier stratégique majeur, a généré 51,5 MDT en 2024 (35 % du chiffre d'affaires global).
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Le management ambitionne de doubler presque ses revenus export pour atteindre 109,3 MDT à l'horizon 2028, grâce à de nouveaux contrats, des AMM en cours d'enregistrement et un élargissement continu de la présence internationale de la société.
UNIMED déploie par ailleurs une stratégie d'investissement ciblée. Une enveloppe globale de 39 MDT est prévue pour la période 2025-2026, dont 7,5 MDT en 2025 et 31,5 MDT en 2026, visant à moderniser le site actuel et à financer le projet d'extension Unimed 2. À fin 2024, un montant cumulé de 62 MDT avait déjà été engagé.
Sur les cinq dernières années, les revenus et les bénéfices ont enregistré une croissance annuelle moyenne respective de 12,9 % et 27,5 %. Pour 2025, nous anticipons un chiffre d'affaires de 166,9 MDT, en progression de 13 %, et un résultat net attendu de 21,5 MDT, soit une hausse de 16,5 % par rapport à 2024.
Enfin, sur le plan boursier, la sortie d'Ekuity Capital s'est déroulée dans de bonnes conditions : 12,4 % du capital ont été absorbés par le marché sans pression sur le cours. Cette opération renforce la liquidité du titre, portant le flottant à 30 %, et témoigne de la confiance des investisseurs dans les perspectives d'UNIMED.
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Publié le 02/12/25 12:03
