Groupe MAGHREBIA : MAC SA recommande de se positionner sur le titre

Le groupe MAGHREBIA dégage une rentabilité appréciable et une génération récurrente de bénéfices même lors des années de forte sinistralité grâce, entre autres, à sa bonne gestion et à son activité de placement.

Les réalisations sont en ligne avec les prévisions du business plan annoncées lors de l'introduction en bourse fin 2020. Sur la période 2022-2026, le groupe prévoit un taux de croissance moyen du chiffre d'affaires de 10,8% contre un taux de 10% enregistré entre 2017 et 2021. Quant au résultat net, il devrait évoluer à un TCAM de 11,1%.

Compte tenu de ce qui précède, les analystes de l'intermédiaire en Bourse MAC SA recommandent de se positionner sur le titre pour un horizon de placement à moyen et long termes. Le titre se traite actuellement à un niveau de P/E 2022e attrayant de 6,5x.

En effet, le groupe MAGHREBIA a réussi à s'imposer face à la concurrence grâce à ses réseaux de distribution diversifiés et sa stratégie de développement en termes d'innovations produits et services associés. En 2021, le groupe a consolidé son positionnement dans le secteur de l'assurance affichant une part de marché de 10,7% contre 10,23% en 2020 et 9,77% en 2019. Le groupe reste leader du marché hors automobile avec une part de marché de 14,3%, numéro 1 aussi en assurance de personnes (PDM 15,5%) et challenger en assurance santé (PDM 19%) et assurances Vie (13,4%).

En consolidé, les primes émises ont grimpé de 11,9% à 293,7 MDT. Sur la même lignée, le résultat technique et le résultat net consolidé se sont accrus respectivement de 11,5% et 27,1%, en ligne avec les prévisions confirmant ainsi l'aptitude du groupe à réaliser ses objectifs.

Par société, la compagnie MAGHREBIA a réalisé un chiffre d'affaires de 203,8 MDT, en progression de 8,8% comparé à l'année 2020, soit un taux de réalisation de 103,45%. Le résultat technique a évolué de 10,8% à 24 MDT. En Bottom line, l'année 2021 s'est soldée par un résultat net de 22,1 MDT contre 18,7 MDT en 2020 (+17,9%).

La société propose la distribution d'un dividende de 2,210 dinars correspondant à un pay-out de 45,1% et un rendement dividende de 3,8%. Confirmant la solidité financière de la société, la marge de solvabilité s'est établie à 368% vs 352% une année auparavant, largement supérieure à la norme exigée laissant apparaitre un excédent de fonds propres pouvant soutenir la croissance future de l'activité ou augmenter l'appétence du groupe au risque d'investissement.

Pour la société MAGHREBIA Vie, la croissance a été également aux rendez-vous avec une amélioration du chiffre d'affaires et du résultat technique respectivement de 18,7% et 12,9%. Le résultat net a grimpé de 37,1% à 12,6 MDT. Pour l'activité placements, les deux sociétés ont réussi à afficher des rendements élevés profitant pleinement de la hausse des taux du marché financier et plus particulièrement ceux du marché monétaire.

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Publié le 05/04/22 08:39