MAC SA recommande Assurances MAGHREBIA à l'achat avec un cours cible à 59,200 dinars

Sur la base du cours actuel, Assurances MAGHREBIA s'échange à des multiples P/E 2023e et P/BV 2023e de 6.4x et 1.0x respectivement, des niveaux de valorisation intéressants comparés aux niveaux auxquels traitent ses peers locaux et régionaux soit 12.6x et 1.8x.

Les analystes de l'intermédiaire en bourse MAC SA estiment donc que le titre est actuellement sous-valorisé et recommandent d'ACHETER avec un objectif de cours de 59,200 dinars (contre 44,820 dinars le 12/01/2024), correspondant à un potentiel de hausse de 32%. Sur la base du cours cible, Assurances MAGHREBIA traiterait à un multiple P/E de 8.5x en 2023E.

A noter également, que le groupe Assurances MAGHREBIA dégage une rentabilité des fonds propres (ROE = 18.3%) fort appréciable et supérieure à ses peers nationaux et qui s'échangent à des valorisations bien supérieure à celle de MAGHREBIA.

L'optimisme des analystes de MAC SA sur la valeur se justifie par les éléments suivants :

• Leader du marché des assurances hors automobile, MAGHREBIA devrait renforcer son positionnement sur les segments les moins sinistrés et voir ainsi une croissance continue des primes à travers la stratégie d'équipement de la clientèle existante, la diversification de l'offre et la conquête de nouvelle clientèle.

• La transformation digitale engagée par l'assureur devrait également constituer un important relais de croissance et aboutir au renforcement de la qualité de service et à l'amélioration de l'expérience client avec in fine, une hausse du chiffre d'affaires et une optimisation des couts.

• Une activité assurantielle structurellement excédentaire et une politique de placement diversifiée, équilibrée et rentable ce qui est de nature à pérenniser la capacité bénéficiaire du groupe.

• Une marge de solvabilité de 384% en 2022 supérieure à la norme exigée laissant apparaitre un excédent de fonds propres pouvant soutenir la croissance future de l'activité ou augmenter l'appétence de la société au risque d'investissement.

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Publié le 18/01/24 09:41