BMCE Capital Securities : Les défis de taille à relever pour le marché boursier en 2019

L'intermédiaire en Bourse BMCE Capital Securities, a publié son document d'analyse annuel intitulé "Des défis de taille à relever pour le marché en 2019 "dans lequel ses analystes proposent un "overview" sur 11 valeurs avec une actualisation de leurs recommandations.

La croissance économique tunisienne a légèrement progressé pour se situer à 2,6% en 2018 contre 1,9% une année auparavant, tirée essentiellement par l'expansion de l'agriculture et des industries agroalimentaires suite à une saison oléicole exceptionnelle, la hausse de la valeur ajoutée des services, notamment celles du transport dans le sillage du retour en grâce de la Tunisie dans le paysage touristique méditerranéen, et l'amélioration de la situation sécuritaire du pays.

Néanmoins, plusieurs vulnérabilités macroéconomiques se sont accentuées comme en atteste le niveau élevé du taux de chômage à 15% en 2018. De même, le taux d'inflation demeure élevé (7,5% en 2018), imputable notamment à l'augmentation en glissement annuel de 13,3%, du prix du transport et de 11,9% du prix des autres biens et services (dont la santé et l'enseignement).

Concernant les équilibres macroéconomiques, l'année 2018 a été également marquée par la poursuite de l'aggravation du déficit commercial qui a atteint le niveau historique de 19 milliards de dinars (contre 15,6 milliards en 2017 et 12,6 milliards en 2016) et ce, principalement en raison de l'envolée de la facture énergétique de 53% en 2018 à 6,18 milliards de dinars (soit 32,4% du total du déficit commercial du pays en 2018).

La Bourse de Tunis affiche en 2018 la troisième meilleure performance en Afrique

Boostée par les anticipations positives sur les réalisations 2018 des sociétés cotées compte tenu de la nette amélioration des résultats semestriels (+15,9% de la capacité bénéficiaire globale) et confirmée par les performances achevées au T3 (une appréciation globale de 12,2% de leur niveau d'activité), la Bourse de Tunis a clôturé l'année dans le vert avec un TUNINDEX en appréciation de 15,7% à 7 271,65 points.

Globalement, la Bourse de Tunis a vécu une année 2018 en deux teintes : un trend haussier sur les huit premiers mois de l'année portant le TUNINDEX à son pic historique (8 431,64 points, soit une performance de +34,22% au 28 août 2018), suivi d'un changement de tendance à partir du mois de septembre 2018 durant lequel le TUNINDEX s'est inscrit dans un canal baissier (-13,62%), altéré principalement par le repli du secteur bancaire qui a connu une contreperformance de 22,16%.

Stratégie 2019 et recommandations

Le marché tunisien présente, a priori, des perspectives mitigées en 2019. Les investisseurs devraient adopter une approche opportuniste, en investissant selon une logique Stock Picking ainsi qu'en privilégiant notamment les sociétés à fondamentaux solides et exportatrices dans le sillage de la nouvelle dépréciation attendue du dinar tunisien.

Dans le cadre de son "Scope" de couverture, l'intermédiaire en Bourse propose un "overview" sur 11 valeurs que vous trouverez dans le lien ci-dessous.

Télécharger le BMCE Capital Securities Strategy Annual Boursier 2018-2019

Publié le 21/02/19 11:38