BRVM: Les investisseurs face au dilemme de l'action ETIT

Une dynamique haussière impressionnante, un marché financier en plein boom, des investisseurs euphoriques et un bénéfice en hausse de 847%. Tous les indicateurs étaient aux verts pour enfin voir l'action ETIT redevenir le mastodonte qu'il a toujours été à la BRVM.

Mais force est de constater que depuis le 13 janvier, la stratégie de prise de profit opérée par les investisseurs s'est muée progressivement en une légère crise de panique et voit les actionnaires dans la crainte de revivre leur déception d'il y a quelques années.

La principale question reste donc de savoir si la forte hausse du titre était justifiée et quel pourrait être le juste prix de l'action ETIT d'un point de vue technique et fondamentale ?

En effet, l'engouement née de la publication des résultats financiers de la première institution bancaire panafricaine en début décembre 2021 (les résultats du troisième trimestre 2021), couplé au décloisonnement de la valeur qui était restée figée à 13 FCFA en raison des règles du marché, a vu le titre doubler son prix en moins d'un (1) mois et de renouer ainsi avec son niveau d'il y a 5 ans.

Voir aussi - BRVM : Le titre ETI à nouveau au-dessus des 13 FCFA

Une forte dynamique haussière qui semble être allée à contre-courant de l'évolution de l'action sur les places boursières du Ghana et du Nigeria où la valeur n'a jamais réussi à franchir le cours de 15 FCFA.

Prix de ETIT sur la bourse du ghana est à 0,14 GHC soit environ 13 FCFA

Prix de ETIT sur la bourse du NIGERIA est à 10.90 NGN soit environ 15 FCFA

Une euphorie boursière à la BRVM sous forme d'anticipation de dividende

Après 4 années sans distribution de dividende, l'annonce d'un bénéfice en hausse de 847% à 256,19 millions de dollars (USD) au troisième trimestre 2021 a suscité chez les investisseurs l'espoir de voir enfin le groupe Ecobank renouer avec la rémunération de ses actionnaires.

 Ce trop-plein d'optimisme a donc alimenté cette tendance haussière alors qu'en analysant minutieusement les fondamentaux de la banque, il nous parait difficile pour le management de cadeauter ses actionnaires en 2022.

 En effet, la réalisation par Arise BV, l'un des principaux actionnaires institutionnels de ETI, d'un investissement de niveau 1 additionnel (AT1) non cumulatif perpétuel de 75 millions dollars pour renforcer les fondamentaux du groupe ainsi qu'une levée de fonds de 350 millions dollars opérée sur le marché international cette même année 2021, pourraient contraindre le management à ne pas procéder encore une fois à une distribution de dividendes.

Une situation qui pourrait être mal digérée par les investisseurs après plusieurs années de patience.

 Nous anticipons donc une probable baisse du cours de l'action ETI à la BRVM qui pourrait voir la valeur osciller entre 13 FCFA et 15 FCFA lorsque la banque annoncerait la non-distribution de dividende.

Serge-David DIGBA

Publié le 27/01/22 15:06