Ennakl Automobiles affiche une croissance modérée de ses ventes et un net renforcement de sa trésorerie, mais enregistre une pression sur sa marge brute et une hausse marquée de ses charges financières.
Au terme des neuf premiers mois de 2026, le total des revenus hors taxes s'établit à 465,5 millions de dinars (MD), contre 452,3 MD un an plus tôt, soit une progression de 2,9 %. Sur le seul troisième trimestre, les revenus atteignent 153 MD, contre 147,3 MD au même trimestre de 2025, soit une hausse d'environ 3,9 %.
À titre de comparaison, la société avait clôturé l'exercice 2025 avec 615 MD de revenus. Les neuf premiers mois de 2026 représentent ainsi un niveau d'activité déjà proche des trois quarts de ce total annuel.
Une trésorerie nette soutenue par de nouvelles ressources
C'est sans doute le fait marquant de ces indicateurs. La trésorerie nette s'élève à 136,5 MD à fin septembre 2026, contre 27 MD à la même date en 2025 et 10,2 MD à fin décembre 2025.
Selon la société, cette évolution s'explique principalement par deux opérations, à savoir le lancement d'un emprunt obligataire sans recours à l'appel public à l'épargne, qui a permis de lever 60 millions de dinars, et la mise en place d'un compte courant d'associé de 50 millions de dinars.
Ce renforcement s'accompagne d'une amélioration du délai moyen de règlement des fournisseurs étrangers, ramené à 91 jours à fin septembre 2026, contre 150 jours à fin septembre 2025 et à fin décembre 2025.
Produits financiers en hausse, charges financières en forte progression
Les produits financiers ressortent à 27,9 MD sur les neuf premiers mois, contre 20,3 MD un an auparavant, soit une hausse d'environ 37 %. Au seul troisième trimestre, ils atteignent 1,5 MD.
Les charges financières progressent toutefois de façon sensible. Elles passent de 1,4 à 4,5 MD entre fin septembre 2025 et fin septembre 2026, soit plus de trois fois leur niveau antérieur.
La société attribue cette hausse à l'augmentation de l'endettement et au recours aux opérations d'escompte. Sur le troisième trimestre, elles s'élèvent à 2,3 MD, contre 0,5 MD un an plus tôt.
Une marge brute sous pression
Le coût d'achat des marchandises vendues croît plus vite que les ventes. Il atteint 398,5 MD à fin septembre 2026, contre 370,9 MD un an auparavant, soit environ +7,4 %, pour une hausse du chiffre d'affaires de 2,9 %.
D'après un calcul établi à partir des chiffres publiés (revenus hors taxes moins coût d'achat des marchandises vendues), la marge commerciale brute ressort à environ 67 MD sur neuf mois, soit près de 14,4 % du chiffre d'affaires, contre environ 81,4 MD (18 %) à la même période de 2025. Sur le troisième trimestre, elle représente environ 13,1 % des revenus, contre 16,6 % un an plus tôt.
Masse salariale maîtrisée, effectif en léger recul
La masse salariale s'établit à 19,7 MD à fin septembre 2026, contre 19,7 MD un an auparavant, soit une légère baisse. Sur le troisième trimestre, elle recule à 6,5 MD, contre 7,5 MD au troisième trimestre 2025.
L'effectif de fin de période s'élève à 326 personnes, contre 335 à fin septembre 2025 et 334 à fin décembre 2025. Le réseau compte toujours 27 agences officielles, un nombre inchangé.
Omar EL Oudi
Publié le 22/10/26 08:21
