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Selon les analystes de l'intermédiaire en Bourse, Tunisie Valeurs, les résultats de 2024 et du premier semestre de 2025 des valeurs incluses dans les portefeuilles types de l'intermédiaire en Bourse ont été très encourageants et globalement conformes aux attentes.
Toutes les sociétés sélectionnées ou presque ont bien performé en bourse, permettant au portefeuille type conventionnel de Tunisie Valeurs d'afficher une hausse cumulée de 42,1% et au portefeuille type islamique de réaliser une performance de 46,4% jusqu'au 31 décembre 2025. À noter que, depuis le début de l'année 2025, les portefeuilles modèles de Tunisie Valeurs ont été actualisés à six reprises.
Pour le premier trimestre de 2026, le Stock Picking demeure le mot d'ordre. La qualité du management, la résilience de la rentabilité et la solidité des fondamentaux restent le mantra face aux vicissitudes de l'environnement. Les analystes de Tunisie Valeurs recommandent ainsi une stratégie de Stock Picking axée sur les thématiques suivantes :
1- Les cash-cows sous-évaluées, qui continuent d'investir dans la croissance malgré le contexte économique ardu du fait de leur force de frappe financière, sont les plus à même de résister aux cycles économiques baissiers et offrent une relative protection contre la volatilité du marché (SFBT et DÉLICE HOLDING) en raison de leur décorrélation relative avec les fluctuations du marché et de leur rémunération attractive en dividendes
2- Les valeurs exportatrices de croissance disposant de leviers de croissance au-delà des frontières sont en bonne posture pour se prémunir contre le risque de baisse du taux de change du dinar et contrer l'exiguïté du marché local. Dans cette thématique, nous recommandons l'achat des titres SAH LILAS, TPR, SOTUVER et ONE TECH HOLDING.
Ces compagnies ont déjà commencé à se doter d'outils d'évaluation de leur Empreinte Carbone et à engager des investissements de productivité et de décarbonation pour se préparer à l'entrée en vigueur définitive en 2026 de la taxe carbone aux frontières de l'Union européenne (MACF).
3- Les Blue Chips financières -poids lourds du marché des actions- sont aussi à recommander ne serait-ce que dans une optique de réplication de l'indice de référence. Cependant, le marathon boursier des dernières années, une conjoncture économique difficile, une fiscalité plus pesante, la baisse des taux et une réglementation prudentielle plus assertive (convergence vers Bâle III, migration aux normes IFRS et nouvelle loi sur les chèques) appellent à plus de sélectivité.
C'est en ce sens que les analystes de Tunisie Valeurs limitent leur choix à la BIAT, AMEN BANK, ATTIJARI BANK, TUNISIE LEASING & FACTORING et la STAR.
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4- Les valeurs de rendement : Dans un environnement marqué par la détente des taux d'intérêt, les valeurs de rendement devraient retrouver une place de premier plan sur le marché des actions tunisien. Outre les valeurs sélectionnées supra indiquées, les analystes recommandent un positionnement à l'achat sur le titre CITY CARS, un titre de qualité, distribuant un "bon" dividende et qui est stable dans la durée.
Bénéficiant d'une présence dans les grandes villes du pays à travers un réseau de 22 agences et d'une gamme de produits diversifiée, le représentant officiel de la marque KIA s'est adjugé au terme du premier semestre 2025 la position du leader sur le marché tunisien de la distribution automobile, en écoulant 3.181 immatriculations, soit une part de marché de 10,6%.
Malgré les aléas de la conjoncture, les prochains rendez-vous avec les investisseurs (publications des sociétés cotées, Assemblées Générales, communications financières, publications macroéconomiques et décisions de la BCT) en 2026 sauront apporter leur lot d'opportunités et de défis pour les actifs risqués.
Les analystes de Tunisie Valeurs suivront de près les publications des sociétés cotées et actualiseront au fil de l'eau leurs recommandations tenant compte des "mouvances" de la conjoncture. Restons alors sur le pied d'alerte.
Publié le 07/01/26 13:51
