Bilan annuel des OPCVM en 2025

Croissance historique des encours et performances au rendez-vous.

Par Moez HADIDANE

TERA TRAINING/TERA FINANCES

Bénéficiant d'un contexte de marché particulièrement porteur durant la majeure partie de l'année 2025, le secteur des OPCVM en Tunisie a connu une évolution remarquable, aussi bien en matière d'encours que de performances.

Pour la première fois depuis sa création, l'encours total des fonds a franchi le seuil emblématique des 9 milliards de dinars, dès le mois d'août, pour culminer à un niveau record de 9 201,9 millions de dinars en novembre, avant de reculer légèrement en décembre et de clôturer l'année à 8 496,6 millions de dinars.

Cette progression a été largement alimentée par la forte appréciation du TUNINDEX (+35,12 %) ainsi que par le niveau attractif du TMM, offrant aux sociétés de gestion un environnement favorable à la valorisation des actifs.

L'ensemble des 126 OPCVM a ainsi enregistré des performances positives, sans toutefois qu'aucun ne parvienne à surperformer le TUNINDEX. Ce constat confirme le caractère exceptionnel de l'année 2025, qui s'impose comme une année de référence pour l'industrie tunisienne de la gestion collective.

Encours sous gestion : une progression remarquable malgré une décollecte marquée en fin d'année

Au 31 décembre 2025, l'actif net des OPCVM s'établit à un niveau historique de 8 496,6 millions de dinars, le seuil des 8 milliards ayant été franchi pour la première fois dès le mois d'avril. Sur le premier semestre, l'encours a enregistré une hausse de 1 596,7 millions de dinars, correspondant à une progression de 22,8 %, dépassant ainsi le précédent record annuel réalisé en 2024 (+1 217,5 millions de dinars, soit +21,0 %).

La dynamique haussière s'est poursuivie jusqu'en novembre, portant l'encours à un pic de 9 201,9 millions de dinars, pour une augmentation cumulée de 2 197 millions de dinars depuis le début de l'année. Toutefois, cette tendance s'est inversée en décembre, avec un repli mensuel de 705,2 millions de dinars, principalement dû à la baisse de 737,1 millions de dinars des encours des OPCVM obligataires.

En définitive, l'encours total des OPCVM s'élève à 8 496,6 millions de dinars au 31 décembre 2025, affichant une croissance annuelle de 1 491,8 millions de dinars, soit une progression de 21,3 %.

Évolution de la population des OPCVM

Au 31 décembre 2024, le marché comptait 127 OPCVM, dont 125 actifs et deux en liquidation anticipée : FCP SALAMETT PLUS (géré par AFC) et FCP VIVEO NOUVELLES INTRODUITES (géré par TRADERS INVESTMENT MANAGERS). Durant l'année 2025, la population a évolué comme suit :

Liquidation

Liquidation définitive de FCP SALAMETT PLUS en mars ;

Mise en liquidation en juin et liquidation définitive en décembre de FCP IRADETT 50 (fonds mixte géré par AFC)

Liquidation définitive du FCP VIVEO NOUVELLES INTRODUITES au mois de juillet

Mise en liquidation et liquidation définitive du FCP HELION SEPTIM au mois d'aout

Changement de la dénomination sociale au mois d'aout de STRATEGIE ACTIONS SICAV en STRATEGIE HIGH YIELD SICAV, SICAV mixte dynamique de type distribution gérée par Smart Asset Management.

Création de trois nouveaux OPCVM

FCP BNA CEA, fonds mixte de capitalisation géré par BNA CAPITAUX, ouvert au public le 27 mars

FCP HELION SEPTIM III, fonds obligataire de distribution géré par HELION CAPITAL, lancé le 23 mai

Attijari Premium SICAV, OPCVM obligataire de type capitalisation, ouvert au public au mois d'aout 2025.

Ainsi, au 31 décembre 2025, le nombre d'OPCVM en activité s'élève à 126, tous en activité.

Population retenue pour l'analyse des performances

L'analyse présentée ci-après porte exclusivement sur l'ensemble des 126 OPCVM en activité à la date du 31 décembre 2025. Aucun fonds n'était en situation de liquidation à cette date. Il est par ailleurs précisé que les fonds AMEN ALLIANCE SICAV et FCP HAYETT MODERATION sont rattachés à la catégorie des OPCVM obligataires.

Plus fortes collectes décollectes par sociétés de gestion

Dans un environnement porteur caractérisé par une orientation marquée de l'épargne vers les placements collectifs, les sociétés de gestion ont connu en 2025 une progression soutenue de leurs actifs sous gestion, en hausse de 1 492,1 millions de dinars, et ce dans un contexte de concurrence accrue.

Taille des actifs sous gestion par société de gestion au 30 juin 2025

La taille des actifs gérés par les sociétés de gestion au 31 décembre 2025 s'élève à 8496,6 millions de dinars, (contre 7004,6 millions de dinars au 31 décembre 2024 et contre 5786,6 MD en 2023) et se répartissent comme suit :

Performances annuelles : rendements observés au 31-12-2025

Tous les OPCVM ont réalisé des rendements positifs. Cependant, les écarts de performance restent significatifs entre les meilleurs et les moins performants, selon l'orientation de gestion.