Tunisie Valeurs : One Tech Holding, un nouvel élan donné par la Bourse

D'après la revue mensuelle de l'intermédiaire en Bourse Tunisie Valeurs, le groupe One Tech Holding (OTH) dispose d'une infrastructure favorable (bonne maitrise technologique, des partenariats de renommée internationale, un bon positionnement sur ses secteurs d'activité, une assise financière solide et surtout un management de qualité). Le Groupe est bien outillé pour concrétiser ses ambitions et renforcer sa présence internationale.

Tunisie Valeurs voit ainsi dans OTH une opportunité de placement diversifié multidisciplinaire. La stratégie d'expansion, le positionnement sectoriel du groupe, la valorisation intéressante (P/E de 14x et yield de 3.2%) lui confortent dans son opinion positive sur le titre.

Analyse financière du Groupe One Tech et perspectives :

Récemment coté en Bourse, OTH a été parmi les rares sociétés à avoir respecté son Business Plan d'introduction en Bourse affichant un résultat net consolidé de 39,7 MDT en hausse de 143% par rapport à 2012 et en dépassement de 5% par rapport aux projections initialement prévues. Cette forte croissance est néanmoins à relativiser dans la mesure où le résultat net a été bonifié par des plus values exceptionnelles effleurant les 16 MDT provenant de la plus value de restructuration (11,8 MDT) et de la cession d'un terrain (4,1 MDT).

Au niveau de l'activité intrinsèque du Groupe (hors exceptionnel), OTH a affiché une croissance solide de son bottom line (+45% à 23,8 MDT) et semble sur la bonne voix pour retrouver son éclat d'avant la crise européenne.

Parcours boursier et opinion de Tunisie Valeurs :

Alors que l'introduction du Groupe One Tech a connu un grand succès, en mobilisant plus de 585 MDT auprès du public, le parcours boursier du titre a été très timide pour sa première année de cotation (+0.6% en 2013), coïncidant avec un contexte politico- économique tendu qui a rendu les investisseurs méfiants par rapport à la Bourse en général.

En 2014, la situation est toute autre, grâce à une reprise de confiance dans le climat d'investissement et à l'institutionnalisation du capital du Groupe OTH suite à l'entrée des fonds AfricInvest, le titre OTH a connu une envolée de 10% portant son cours à 7,230 dinars et la capitalisation boursière du Groupe à 387 MDT (soit +14,6% depuis l'introduction en Bourse).

A ce niveau de prix, OTH traite à un P/E 2014e de 14x, un niveau encore décoté par rapport au marché. Le titre OTH est un investissement à double facettes : une activité ‘vache à lait', la câblerie, caractérisée par la récurrence de ses cash flows et deux activités en plein essor (mécatronique et télécom), constituant les relais de croissance du Groupe.

Publié le 13/02/15 10:24