D'après les données fournies par la Banque Centrale de Tunisie (BCT) sur la situation monétaire à fin janvier 2021, la masse monétaire a observé une accélération de sa croissance en début d'année. En effet, l'agrégat M4* a progressé en janvier de 12,4% (en glissement annuel) après 11,7% en moyenne en 2020.
Quant à l'agrégat M1 (Billets et Monnaies en Circulation + les dépôts), il a explosé en janvier de 21,9% contre 9,5% une année auparavant. Compte tenu de l'évolution de l'activité économique, il apparaît clairement que l'utilisation du cash dans les transactions quotidiennes a augmenté et qu'il y a de plus en plus d'argent sous les matelas.
Cette forte croissance de la masse monétaire résulte de l'envolée du crédit bancaire accordé essentiellement à l'État. En effet, pour le seul mois de janvier, les crédits à l'État ont augmenté de 3,5 milliards de dinars par rapport au mois de décembre 2020 tandis que le crédit bancaire consenti à l'économie a toutefois diminué de près de 1,6 milliard de dinar.
Sur l'ensemble de l'année 2020, les crédits à l'État ont augmenté de 46,7% alors que les crédits accordés à l'économie ont progressé de seulement 8,6%.
Par conséquent, la part accaparée par l'Etat dans le total des concours bancaires a atteint un record de plus de 20% en janvier 2021. En revanche, la part de l'économie dans les crédits accordés par les banques recule à moins de 80%.
En conséquence, la croissance effrénée de la masse monétaire en circulation est de plus en plus déconnectée de la production de richesses.
* Cet agrégat monétaire comprend M3 ainsi que certains titres du marché monétaire (billets de trésorerie et bons du Trésor).
O.E.O
Publié le 29/03/21 10:54