 Voir tous les sujets
|
Au titre du second semestre 2024, la société Assad avait réalisé un résultat net individuel de 3,6 millions de dinars, mais ce chiffre est exprimé avant l’impact de la provision exceptionnelle sur stock de 2,8 millions de dinars. Après cette provision, le résultat individuel annuel 2024 s’était soldé par une perte de 2,5 millions de dinars.
Le chiffre d’affaires du S2 2024 s’élevait à 61,4 millions de dinars, partagé équitablement entre le marché local et l’export, soit environ 30,7 millions de dinars chacun.
Au premier semestre 2025, Assad a réalisé un chiffre d’affaires de 51,3 millions de dinars, en recul par rapport au second semestre 2024 mais en forte progression par rapport à la même période de 2024. L’endettement a continué de diminuer, passant sous le niveau enregistré à la fin du S2 2024, et la baisse du Taux du Marché Monétaire (TMM) de 8% à 7,5% a contribué à réduire les charges financières.
La société a également amorcé ses premières exportations vers le Maroc, ce qui ouvre de nouvelles perspectives commerciales à l’export pour les prochains semestres. Par ailleurs, un crédit de gestion a été obtenu en Algérie, qui permettra aux filiales locales de rembourser une partie des créances dues à la société mère, améliorant ainsi la trésorerie du groupe et réduisant davantage l’endettement.
Il convient de rappeler qu’en 2024, la société mère a absorbé deux filiales déficitaires, ce qui a entraîné un transfert de charges supplémentaires sur les comptes individuels d’Assad. Malgré cet impact, et grâce à l’amélioration de la structure financière, le résultat net individuel estimé au premier semestre 2025 devrait se situer entre 2 et 2,3 millions de dinars.
En prolongeant cette tendance sur l’ensemble de l’année, le résultat net individuel annuel 2025 est attendu entre 5 et 5,5 millions de dinars, traduisant ainsi un redressement significatif par rapport à l’exercice précédent.
Au niveau consolidé, la performance attendue est encore plus marquée : le résultat net consolidé du groupe Assad pourrait atteindre entre 11 et 13 millions de dinars en 2025, contre seulement 4 millions de dinars en 2024.
Valorisation cible
Sur la base de ces perspectives et en retenant un PER moyen du marché tunisien de 13, la valorisation théorique du groupe Assad se situerait entre :
• 143 millions de dinars, en cas de résultat consolidé de 11 MDT
• et 169 millions de dinars, en cas de résultat consolidé de 13 MDT.
Avec un total de 24 millions de titres en circulation, cela correspond à une valorisation par action comprise entre 5,95 et 7,05 dinars.
Ces perspectives pourraient soutenir une revalorisation progressive du titre, sous réserve de la confirmation des performances attendues au second semestre 2025 ainsi que de la poursuite de la réduction de l’endettement.
