Posté le 26/01/2022 14:46:00
pour ceux qui ont souhaité mon avis sur le dernier venu en bourse (SAT qui représente la marque chery) et qui sera admise à 17 dtu pour un nominal de 10 dtu:
j'estime qu'il y a trop de risque (baisse du CA de plus de 30%, baisse des immatriculations, stock important, contrat de représentation avec cherry non renouvelé, redressement fiscal de 966 md, salaires des trois 1ers dirigeants qui dépasse les 500 md ! et jetons de présences excessif. aucune comparaison avec les fleurons City Cars et Artes par exemple:
lire les pages 60-61 puis 69 puis page 80 du prospectus d'introduction:
4.7.3. Risque lié à l’approvisionnement
Le risque d’approvisionnement qu’encourt la STA comporte deux volets essentiels, à savoir :
− Risque de rupture de la relation commerciale : La relation commerciale entre la STA et son
fournisseur Chery est très forte et privilégiée, suite à la qualité des services fournis par la STA, qui
ont mérité une distinction de la part du constructeur.
4.7.3. Risque lié à l’approvisionnement
Le risque d’approvisionnement qu’encourt la STA comporte deux volets essentiels, à savoir :
− Risque de rupture de la relation commerciale : La relation commerciale entre la STA et son
fournisseur Chery est très forte et privilégiée, suite à la qualité des services fournis par la STA, qui
ont mérité une distinction de la part du constructeur.
Il est à signaler, à ce niveau, que puisque la relation entre la STA et Chery Overseas Holdings Limited
est une relation contractuelle de fait qui n’a pas été actualisée par un avenant portant sur le
renouvellement de l’accord de partenariat initial conclu en date du 23 Mai 2014 (cf page 54), un
risque de continuité d’exploitation pourrait se présenter.
− Risque de logistique : Compte tenu des délais d’attente de livraison assez importants, la société
procède à une planification minutieuse de son programme de ventes pour chaque année, ainsi que
la prise en compte d’un stock de sécurité qui lui permet d’éviter ce risque dans des conditions
normales d’activité.
4.7.4. Risque lié à la concurrence
La STA dispose d’une gamme de produits assez large qui a des concurrentes assez appréciées sur le marché
Tunisien. Néanmoins la STA commercialise une marque qui présente un avantage comparatif en termes de
rapport qualité/prix par rapport à ses concurrentes, compte tenu des rendements d’échelle réalisés par le
constructeur chinois qui opère sur un marché de 1,4milliards d’habitants et qui est soutenu par le
gouvernement chinois afin de pénétrer le marché nord-africain, historiquement fidèle aux marques
européennes. Par ailleurs, la société STA mise sur l’effort de ses équipes et une politique commerciale
agressive pour prendre des parts de marché à ses concurrents.
4.7.5. Risque lié à la qualité des produits et services
L’évolution permanente des technologies utilisées par les constructeurs automobiles nécessite une capacité
d’adaptation rapide de la part des concessionnaires en termes de maîtrise des produits commercialisés et
des services proposés.
Dans ce cadre, les constructeurs exigent la mise en place des processus de distribution et un niveau de
qualification élevé en conformité avec les normes imposées à tous les concessionnaires et leurs réseaux de
distribution.
Afin de veiller scrupuleusement au respect des normes imposées par le constructeur, la STA a mis en place
certaines mesures se déclinant comme suit :
Un processus de sélection des agences officielles selon des critères prédéfinis assurant la pérennité
des projets et la conformité aux standards du constructeur ;
Des stages à l’étranger pour le personnel d’encadrement opérationnel ;
Un programme de formation continue pour le personnel commercial et technique de la STA et de
son réseau ;
66
La mise à niveau permanente de tous les outillages et équipements en vue d’assurer un service de
qualité en phase avec les technologies mises en place dans les véhicules.
4.7.6. Risque juridique
Il ressort de l’examen du rapport spécial du commissaire aux comptes relatif aux états financiers arrêtés au
31/12/2020 que le conseil d’administration de la société « STA » a autorisé à postériori des conventions
soumises à son autorisation préalable et ce, contrairement aux dispositions de l’article 200 du code des
société commerciales.
4.8. Dépendance de l’émetteu
− Risque de logistique : Compte tenu des délais d’attente de livraison assez importants, la société
procède à une planification minutieuse de son programme de ventes pour chaque année, ainsi que
la prise en compte d’un stock de sécurité qui lui permet d’éviter ce risque dans des conditions
normales d’activité.
4.7.4. Risque lié à la concurrence
La STA dispose d’une gamme de produits assez large qui a des concurrentes assez appréciées sur le marché
Tunisien. Néanmoins la STA commercialise une marque qui présente un avantage comparatif en termes de
rapport qualité/prix par rapport à ses concurrentes, compte tenu des rendements d’échelle réalisés par le
constructeur chinois qui opère sur un marché de 1,4milliards d’habitants et qui est soutenu par le
gouvernement chinois afin de pénétrer le marché nord-africain, historiquement fidèle aux marques
européennes. Par ailleurs, la société STA mise sur l’effort de ses équipes et une politique commerciale
agressive pour prendre des parts de marché à ses concurrents.
4.7.5. Risque lié à la qualité des produits et services
L’évolution permanente des technologies utilisées par les constructeurs automobiles nécessite une capacité
d’adaptation rapide de la part des concessionnaires en termes de maîtrise des produits commercialisés et
des services proposés.
Dans ce cadre, les constructeurs exigent la mise en place des processus de distribution et un niveau de
qualification élevé en conformité avec les normes imposées à tous les concessionnaires et leurs réseaux de
distribution.
Afin de veiller scrupuleusement au respect des normes imposées par le constructeur, la STA a mis en place
certaines mesures se déclinant comme suit :
Un processus de sélection des agences officielles selon des critères prédéfinis assurant la pérennité
des projets et la conformité aux standards du constructeur ;
Des stages à l’étranger pour le personnel d’encadrement opérationnel ;
Un programme de formation continue pour le personnel commercial et technique de la STA et de
son réseau ;
66
La mise à niveau permanente de tous les outillages et équipements en vue d’assurer un service de
qualité en phase avec les technologies mises en place dans les véhicules.
4.7.6. Risque juridique
Il ressort de l’examen du rapport spécial du commissaire aux comptes relatif aux états financiers arrêtés au
31/12/2020 que le conseil d’administration de la société « STA » a autorisé à postériori des conventions
soumises à son autorisation préalable et ce, contrairement aux dispositions de l’article 200 du code des
société commerciales.
4.8. Dépendance de l’émetteu
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