Le bilan des six derniers mois de la SFBT a été rassurant. Le géant de l'agroalimentaire a fait preuve d'une résilience au niveau de sa rentabilité d'exploitation. L'activité de Cash Management continue, par sa récurrence et son dynamisme, à ouvrir la voie à la croissance des bénéfices.
Sur le premier semestre de 2025, le chiffre d'affaires de la SFBT (société mère) a enregistré une légère régression de -2,5 %, effleurant les 361 millions de dinars (MD). Les ventes de la bière ont enregistré une augmentation de (+1,6 %) tandis-que celles des boissons gazeuses ont enregistré une baisse de (-9 % à 100,5 MD) qui s'explique par le transfert des ventes de l'usine CHARGUIA vers une filiale la SGBIA.
Grâce à la maîtrise des achats consommés, la SFBT a affiché une amélioration de son taux de marge brute de 2,8 points de pourcentage, à 41,9 %, par rapport au premier semestre 2024. La SFBT est parvenue à stabiliser sa rentabilité opérationnelle tandis-que le taux de marge d'exploitation, il a signé une avancée de 0,8 point de pourcentage à 22,5 %.
L'activité de Cash Management continue d'apporter un renfort à la rentabilité globale de la compagnie. En effet, nonobstant le contexte baissier des taux ayant prévalu sur le premier semestre 2025, les produits de placement de la SFBT ne perdent pas de leur vigueur (+13,4 % à 107,3 MD).
La résilience de la rentabilité d'exploitation et la vitalité de l'activité financière ont permis à la SFBT d'absorber l'alourdissement de la pression fiscale (+38,1 % au niveau de la charge de l'IS à 20,8 MD) et de libérer un potentiel pour la croissance profitable sur le S1 2025. La SFBT a dégagé un bénéfice net de 169,6 MD, au terme des six premiers mois de 2025, soit une progression de 9,7 % par rapport à la première moitié de 2024.
Indicateurs clés du premier semestre de 2025
- Investissements : 13,4 MD, principalement en emballage et équipements.
- Résultat net S1 2025 : 169,6 MD (+9,7 % par rapport au 30 juin 2024).
- EBIT : 80,4 MD (+1,2 % par rapport au 30 juin 2024).
- EBITDA : 92,6 MD.
- Dette nette : -160,5 MD au 30 juin 2025.
- Dividendes : 214,5 MD distribués en 2025.
Le bilan du premier semestre 2025 conforte les analystes de Tunisie Valeurs dans la capacité de la SFBT à résister aux vents contraires. La SFBT demeure une valeur de fond de portefeuille, une valeur prisée par les investisseurs pour son business model défensif et par la solidité de ses fondamentaux.
Nous maintenons nos prévisions antérieures pour l'année 2025 (voir notre étude sur la SFBT publiée en mai 2025 à la suite de la tenue de son AGO de 2025) et réitérons notre recommandation à l'Achat sur le titre.
Engagements ESG et RSE
La SFBT a renforcé ses engagements en matière de durabilité en publiant en août 2025 son rapport ESG 2024, certifié par PwC Luxembourg.
Le Groupe est aujourd'hui multi-certifié (ISO 9001, 14001, 45001, 50001, 27001, FSSC 22000) et inscrit la responsabilité environnementale et sociétale au cœur de sa stratégie de développement et de ses pratiques au quotidien.
Environnement
- Mise en service de deux centrales solaires (2,8 GWh/an, -1 700 tCO₂).
- Baisse de -6,8 % de la consommation électrique et économies de 30 878 m³ d'eau.
- Recyclage de 72 % des déchets (dont 26 000 tonnes de drèches).
- Hausse de 2 % des ventes en bouteilles consignées.
Social
- -27 % de fréquence des accidents, plusieurs sites " zéro accident ".
- 34 600 heures de formation dispensées.
- Réduction de 45% de la teneur en sucre de certaines boissons.
- Campagne nationale contre l'alcool au volant.
- Formation de 200 jeunes via le programme TACIR.
- Soutien au CHU La Rabta avec des équipements cardiovasculaires.
- Relance du Festival d'El-Kssour.
Gouvernance
La SFBT met en avant un modèle de gouvernance transparent, indépendant et inclusif, marqué par :
- La séparation des fonctions du Directeur Général et du Président du Conseil d'Administration ;
- La présence d'un représentant des actionnaires minoritaires et de deux administrateurs indépendants ;
- La présence de trois femmes dans les instances de direction.
En 2024, le Groupe a contribué à hauteur de 1.024 MD aux recettes fiscales de l'État, dont 533 MD de droits d'accises.
Projet de rapprochement avec la société Carthage Grains
La perspective d'un rapprochement entre la SFBT et CARTHAGE GRAINS est perçue comme une alliance stratégique au service de la souveraineté alimentaire nationale.
L'opération s'inscrit dans une logique de modernisation industrielle, d'intégration verticale et de valorisation des matières premières locales, visant à réduire la dépendance aux importations et à soutenir le développement des filières agricoles.
Impact économique et social
- Modernisation des infrastructures et intégration de nouvelles technologies.
- Réduction de l'empreinte environnementale et renforcement de la compétitivité du secteur oléagineux.
- Création d'emplois et opportunités pour les agriculteurs partenaires.
- Amélioration de la balance commerciale par la substitution aux importations.
Dans un contexte international marqué par les tensions géopolitiques et la volatilité des prix (notamment depuis la guerre en Ukraine), ce projet vise à renforcer la résilience économique et alimentaire de la Tunisie.
Déclaration de la direction générale de la SFBT
" Cette acquisition illustre notre vision d'une entreprise citoyenne et responsable. Au-delà du renforcement de notre portefeuille industriel, nous investissons dans l'avenir de la Tunisie, dans la sécurité alimentaire de nos concitoyens et dans le soutien à nos agriculteurs " , a déclaré M. Elyes FAKHFAKH, Directeur Général de la SFBT.
Et d'ajouter : " Notre ambition est claire : faire du secteur oléagineux tunisien un modèle d'excellence et de durabilité ".
Source : Tunisie Valeurs
Publié le 09/09/25 11:54