Si l'inflation reste maîtrisée, l'économie marocaine, soutenue par l'agriculture et les investissements d'infrastructure, devrait accélérer en 2025.
Lors de sa troisième réunion trimestrielle, tenue hier soir, Bank Al-Maghrib a décidé de maintenir son taux directeur inchangé, à 2,25 %.
L'institution a réaffirmé la poursuite de sa politique de soutien au financement de l'économie, en particulier des très petites entreprises (TPE), considérées comme l'un des maillons essentiels du tissu productif national.
La Banque centrale a justifié ce choix par une évaluation globale de la conjoncture économique nationale et internationale, marquée par une incertitude liée aux tensions géopolitiques mondiales et à la volatilité des marchés.
Sur le front des prix, l'inflation au Maroc poursuit sa trajectoire modérée. Elle s'est établie en moyenne à 1,1 % au cours des huit premiers mois de l'année et devrait, selon les projections de Bank Al-Maghrib, se stabiliser à 1 % en 2025 avant de remonter progressivement à 1,9 % en 2026.
Des perspectives solides
L'économie marocaine a enregistré une croissance de 4,8 % au premier trimestre, portée à la fois par la reprise du secteur agricole et par la bonne tenue de l'industrie.
Bank Al-Maghrib table désormais sur une accélération de la croissance à 4,6 % en 2025. Cela devrait être soutenue par une progression de 5 % de la valeur ajoutée agricole, mais aussi par la solidité des secteurs non agricoles, attendus en hausse d'environ 4,5 % en 2025 et 2026, grâce à la poursuite des investissements dans les grands projets d'infrastructures.
Ces perspectives favorables s'accompagnent toutefois de mises en garde. La Banque centrale souligne la persistance de risques externes liés aux tensions géopolitiques au Moyen-Orient et en Ukraine, ainsi qu'aux incertitudes entourant la politique commerciale américaine.
À l'échelle nationale, les changements climatiques et le stress hydrique chronique constituent des menaces majeures pour la prochaine campagne agricole, et donc pour la stabilité de la croissance.
Quant à l'inflation sous-jacente, elle devrait reculer à 1,1 % en 2025, après 2,2 % en 2024, avant de remonter à 2 % en 2026.
Jihen Mkehli
Publié le 24/09/25 08:53