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La guerre c'est déclaré de nouveau le baril va s'envoler.
Le TMM va rester à ce niveau s'il n'augmente pas
Malheureusement, le TMM est sensible à l'inflation qui dépend du cours du baril et du contexte géopolitique mondial.
L'idéal, c'est une inflation autour de 3% et un TMM de 4%, mais il faut un monde beaucoup plus stable pour y arriver
dans le cas ou ca se concretise
==> baisse de l'épargne ==> recherche d'une valeur liquide à bon rendement stable ==> la SFBT repond à ces criteres avec 5,5% bon an mal an
==> le mouvement des derniers jours est expliquées
on sait tous que la variation à la baisse du TMM reduit les marges des banques et augmente celle du leasing et des sociétés endettées .
le mouvement de ces derniers jours sur plusieurs titres laisse prevoir un changement imminent , voyons ce que nous dis l'histoire de ces 10 dernieres Années avec l'aide de Gimini
Sur les 10 dernières années (2016-2026), le Taux Moyen du Marché Monétaire (TMM) en Tunisie a suivi des cycles très marqués, directement dictés par les modifications du taux directeur de la Banque Centrale de Tunisie (BCT).
Voici la chronologie des mois clés où des hausses ou baisses importantes ont été déclenchées, ainsi que le contexte des relations et rencontres avec la présidence de la République.
1. Les grands mois de variations du TMM (10 dernières années)
Le cycle haussier (Lutte contre l'inflation et chute du Dinar)
Mai / Juin 2017 : Hausse sensible du TMM suite au relèvement du taux directeur de 4,75 % à 5,00 % (avril) puis à 5,25 % (mai).
Mars / Avril 2018 : Forte accélération. Le taux directeur passe de 5,25 % à 5,75 % en mars, propulsant le TMM au-delà de 6 %.
Juin / Juillet 2018 : Nouvelle hausse brutale du taux directeur à 6,75 %. Le TMM franchit le cap des 7 % en juillet (7,25 %).
Mars 2019 (Le Pic historique du premier cycle) : La BCT frappe fort en relevant le taux directeur à 7,75 %. Le TMM atteint un sommet historique à 7,90 % en mars 2019.
Le cycle de baisse (Effet COVID-19)
Mars / Avril 2020 : Pour soutenir l'économie face à la pandémie, la BCT baisse le taux directeur de 100 points de base (de 7,75 % à 6,75 %). Le TMM chute immédiatement à 6,80 % en avril.
Octobre / Novembre 2020 : Nouvelle baisse du taux directeur à 6,25 %. Le TMM descend à son plus bas sur la période, oscillant autour de 6,12 % en décembre 2020.
Le second cycle haussier (Post-COVID & Inflation mondiale)
Mai 2022 : Reprise des hausses (taux directeur à 7,00 %). Le TMM repasse au-dessus de 6,60 %.
Octobre 2022 : Le taux directeur passe à 7,25 %, le TMM grimpe à 7,27 %.
Janvier 2023 (Le second pic) : Fin décembre 2022, la BCT monte le taux directeur à 8,00 %. Le TMM se stabilise au sommet à 8,00 % / 8,01 % dès le début 2023 et y restera figé pendant plus de deux ans.
Le cycle de détente récent (2025 - 2026)
Avril 2025 : Après une longue période de gel à 8 %, la BCT baisse son taux directeur à 7,50 % fin mars 2025. Le TMM recule sous la barre des 7,50 %.
Janvier 2026 : Une nouvelle baisse du taux directeur entraîne une baisse significative du TMM qui s'établit à 7,08 % en janvier, puis se stabilise à 6,99 % de février à juin 2026.
2. Les rencontres BCT - Présidence : Y a-t-il eu un lien direct avant les décisions ?
Sur la question de savoir si ces mouvements ont été précédés par une rencontre entre le Gouverneur de la BCT et le Président de la République, il faut distinguer deux périodes politiques majeures :
Période 2016 - juillet 2021 (Béji Caïd Essebsi puis début Kaïs Saïed)
Le contexte : La BCT fonctionnait sous la stricte indépendance de la loi de 2016. Les gouverneurs (Chedly Ayari puis Marouane El Abassi) prenaient leurs décisions de manière autonome au sein du Conseil d'Administration.
Les rencontres : Les rencontres à Carthage existaient (souvent pour remettre les rapports annuels de la BCT ou faire un point général sur la situation financière), mais elles n'étaient pas le déclencheur direct des hausses de taux. Au contraire, les hausses massives de 2018 et 2019 ont souvent provoqué des tensions froides entre le gouvernement (à l'époque Youssef Chahed) et la BCT, le pouvoir politique reprochant à la banque d'étouffer l'investissement.
Période post-juillet 2021 à aujourd'hui (Présidence active de Kaïs Saïed)
Le tournant : Le président Kaïs Saïed a multiplié les critiques publiques à l'égard du dogme de l'indépendance de la BCT, estimant que la banque centrale devait financer directement le trésor public et s'aligner sur la politique de l'État.
Avant le gel et la baisse de 2025/2026 :
Durant toute l'année 2023 et 2024, le Gouverneur (Marouane El Abassi puis Fethi Zouhair Nouri nommé début 2024) a été convoqué à Carthage à de très nombreuses reprises avant les réunions du Conseil d'Administration. Le message présidentiel était clair : la nécessité de réviser les taux pour ne pas bloquer les crédits aux entreprises et aux citoyens.
Fait marquant : Les décisions de statu quo (maintien à 8 %) puis la baisse amorcée en mars 2025 et début 2026 ont été systématiquement précédées de séances de travail très médiatisées à Carthage entre le Président et le Gouverneur. Bien que la BCT maintienne la forme technique de ses décisions dans ses communiqués, la pression et la concertation directes en amont avec la présidence sont devenues systématiques avant chaque grand virage monétaire récent.
wa lakom sadidou al nadhar
