TPR : BMCE Capital Securities relève l'objectif de cours à 3,6 dinars

D'après le stock Guide d'une sélection de valeurs élaboré par l'intermédiaire en Bourse BMCE Capital Securities (ex AXIS Capital Bourse), ses analystes financiers recommandent le titre TPR à l'Achat et relèvent l'objectif de cours à 3,600 dinars.

Selon eux, le Groupe TPR semble mettre le focus en 2017 sur les opérations à l'export comme en atteste les chiffres au premier trimestre. De même, et grâce à sa filiale algérienne PROFILES ALUMINIUM DU MAGHREB, le Groupe devrait profiter du potentiel du marché local, caractérisé par le lancement de grands programmes de logement, d'urbanisation et de restauration des bâtiments.

En parallèle, poursuit la Note de l'intermédiaire en Bourse, le Groupe ambitionne de s'implanter en Afrique de l'Ouest via la création d'une agence commerciale pour mieux capter le potentiel de la région. Le Groupe serait également à l'affût de toute opportunité d'une nouvelle implantation au Maghreb, visant à renforcer ses parts sur ces marchés notamment pour compenser la baisse d'activité sur le marché local. Enfin, le Groupe étudie l'opportunité de se diversifier dans les profilés pour automobile pour compenser la baisse du marché local.

Forces et faiblesses

Leader de son marché avec une PDM de près de 70% en 2016, la société est certifiée ISO 9001 version 2008 avec des processus de traitement de surfaces conformes aux labels européens QUALICOAT, QUALANOD et QUALIMARINE.

Le Groupe est présent à l'international via ses filiales africaines et européennes outre un large portefeuille de clients à l'export (20 pays) avec 40% des revenus générés à l'international. Le Groupe jouit d'une situation financière solide et un niveau de rendement historique intéressant avec une moyenne de 6,75%.

La seule faiblesse demeure le poids toujours important (88,1% en 2016) des charges opérationnelles (salaires, énergie, infrastructures, etc.).

Profil

Créé en 1978, TPR est un Groupe intégré dans l'industrie des profilés aluminium en amont et en aval, du fait de sa stratégie de croissance externe tant sur le marché local qu'à l'international. Leader avec une market share d'environ 70% en 2016, le Groupe propose un large choix de systèmes complets, notamment des fenêtres, des porte-fenêtres coulissantes et à frappe, des façades, des verrières, des brises soleil et des garde-corps.

TPR dispose d'une capacité de production totale de 20 000 tonnes avec en outre une fonderie de recyclage des déchets d'aluminium. En 2016, le Groupe TPR enregistre des revenus consolidés de 127,5 MDT (+12,6%) pour un RNPG en quasi-stagnation à 9,3 millions de dinars (-0,3%).

Au premier trimestre  2017, la société TPR affiche un chiffre d'affaires de 25,9 MDT (+8%) dont 19 MDT sur le marché national (+6%, soit 73% des revenus vs 75% auparavant) et 6,9 MDT à l'export (+13%, soit 27% des revenus vs 25% auparavant).

Publié le 13/06/17 12:05