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D'après MAC SA, la SOTUVER présente intrinsèquement un potentiel d'appréciation intéressant. Les analystes de l'intermédiaire en Bourse sont confortés dans leur opinion positive sur le titre par plusieurs éléments.
Sur la base du cours du 13 septembre, la SOTUVER s'échange à un multiple EV/EBITDA 2023 de 5,6x, un niveau inférieur au niveau auquel traitent ses peers internationaux, soit 8.2x, les analystes de MAC SA estiment que le titre offre un potentiel de hausse important et recommandons de l'ACHETER avec un objectif de cours de 14,620 dinars.
Le groupe poursuivra dans les années à venir ses investissements pour préserver son positionnement et accélérer son développement. En outre, le groupe ira de l'avant avec son projet de maitrise de la facture énergétique favorisant ainsi la trigénération considérée comme la meilleure alternative pour le groupe.
En anticipation à l'application de la taxe carbone aux frontières de l'Europe, à partir de 2030 pour les verriers, le groupe réduira progressivement l'émission carbone dans son processus de production.
La SOTUVER poursuivra le rachat des parts des SICAR dans le capital de SGI pour atteindre plus de 50% fin 2024 et 100% fin 2025. Ce changement de périmètre de consolidation impactera directement et positivement les performances du groupe et donnera une dimension supérieure au verrier.
Dans sa vision de conquête de nouveaux marchés, la SOTUVER compte ouvrir son capital à un partenaire stratégique à hauteur de 20 à 30%. Plusieurs discussions ont été menées mais pas de concrétisation pour le moment, selon le management.
Indépendamment de cette ouverture capitalistique, le groupe SOTUVER présente des leviers de croissance considérables de par son positionnement sur les marchés local et étrangers, les perspectives prometteuses de la filière agroalimentaire et l'orientation de plus en plus vers les emballages en verre dans le cadre de la responsabilité sociétale et environnementale.
De plus, le groupe dispose d'avantages concurrentiels indéniables à l'instar de l'intégration en amont avec une carrière de sable en propriété, un approvisionnement en gaz naturel à haute pression avec un prix relativement stable par rapport aux autres énergies et par rapport aux concurrents, des économies d'échelle favorisées par la nouvelle entité ce qui assure une meilleure flexibilité avec les clients.
La situation géographique de la Tunisie par rapport à l'Europe et l'Afrique, les deux principaux marchés export pour la SOTUVER, reste également un atout concurrentiel en termes de coûts logistique.
En Bourse, le titre SOTUVER reste un des titres les plus sollicités au vu de la croissance continue des résultats et de la solidité financière du groupe. Le groupe affiche un niveau de P/E 24e de 9,9x et un rendement dividende appréciable de 5,7%.
Télécharger l'Analyse de MAC SA
Publié le 07/10/24 14:13
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