Le Trésor lève 1,5 milliard de dinars en BTC en 10 jours

Par Moez HADIDANE

À l'approche de la date du 11 aout 2022, délai de remboursement de la ligne BTA 5,6% 11 août 2022 d'un encours de 894,8 millions de dinars, le Trésor a appelé les créanciers à échanger cette ligne contre des bons de trésor échéant en décembre 2028, Novembre 2030 et Mars 2030.

Toutefois, l'adjudication a été déclarée infructueuse. Le Trésor a dû rembourser cette échéance en totalité en espèce pour un montant de 945 millions de dinars dont 50 millions de dinars en intérêts.

Il s'agit ainsi de la troisième adjudication d'échange de l'année et la deuxième de suite à être déclarée infructueuse. En plus de ces 945 millions de dinars, le trésor avait besoin de rembourser une ligne de BTC qui arrive à échéance le 3 aout 2022 d'un montant de 651 millions de dinars.

Pour honorer ces deux engagements d'un montant cumulé de 1.596 millions de dinars, le Trésor fait appel encore une fois à la dette de court terme en levant successivement : 

• Le 3 aout 2022 : 700,2 millions de dinars par émission de BTC 13 semaines 02/11/2022 au taux monétaire de 7,20% (équivalent à 7,502% en actuariel) 

• Le 9 aout 2022 : 80 millions de dinars par émission de BTC 52 semaines 08/08/2023 au taux monétaire de 7,75% (équivalent à 7,858% en actuariel) 

• Le 12 aout 2022 : 700 millions de dinars par émission de BTC 52 semaines 25/08/2023 au taux monétaire de 7,75% (équivalent 7,746% en actuariel) 

Soit au total, une levée en BTC de 1.480 millions de dinars, d'une maturité moyenne pondérée de 34 semaines. Par ailleurs, le trésor devra faire face à un remboursement de 180 millions dinars le 16 aout 2022 suite à l'arrivée à échéance de la ligne BTC 26 semaines 16/08/2022, émise le 15 février 2022.

Au-delà du 16 août 2022, le Trésor devra rembourser d'ici la fin de l'année 2.402 millions de dinars, tous des BTC. En 2023, le Trésor devra rembourser, toute chose étant égale par ailleurs, un montant de 5.851 millions de dinars dont 3.016 millions de dinars en BTC et 2.835 millions de dinars en BTA.

Le recours massif du Trésor aux Bons de Trésor de Court terme, dans un contexte de désistement des banques aux bons de plus long terme, s'est traduit par une forte hausse de l'encours des BTC.

En effet, l'encours des BTC qui a franchi pour la première fois la barre des 5 milliards de dinars, le 12 août 2022, et représente désormais 22,3% dans le total de l'encours des valeurs mobilières de l'État (Bons de trésor et emprunt national).

Ce taux était de 14,5% au 31 décembre 2021, de 13,8% au 31 décembre 2020, de 3,1% au 31 décembre 2019 et de 0,4% au 31 décembre 2018.

Publié le 15/08/22 09:30