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L'intermédiaire en Bourse, Tunisie Valeurs, vient de publier une analyse sur Euro-cyles dans laquelle il recommande le titre à l'achat.
"Profitant d'une demande croissante pour le transport écologique, le groupe Euro-Cycles affiche des niveaux de rentabilité attrayants. En 2013, les réalisations financières du Groupe ont dépassé les projections du Business Plan d'introduction. Un scénario qui devrait se confirmer davantage en 2014", selon Tunisie Valeurs.
Le groupe Euro-Cycles a publié à la clôture de l'exercice 2013 des résultats de bonne facture. En effet, malgré un chiffre d'affaires de 51MDt s'écartant de 10% par rapport aux projections de son Business Plan d'introduction, le groupe a affiché un résultat net consolidé de 7MDt surperformant de 23% les prévisions initiales.
Cette bonne performance résulte, essentiellement, de l'amélioration de la marge brute du groupe, ayant dépassé de 6% les estimations du BP d'introduction.
Cette évolution favorable de la marge brute a bénéficié de l'indexation des prix de vente sur le cours des matières premières (composants et pièces) dont une bonne partie est importée.
Evoluant dans un marché mondial en plein essor, le groupe devrait afficher une croissance moyenne de 12% de son chiffre d'affaires sur la période 2014 - 2016, bénéficiant d'une meilleure conscience écologique auprès des consommateurs.
En témoigne les indicateurs d'activité au 30/09/2014, faisant état d'une augmentation du volume des ventes de 24% à 387 411 unités. A ce niveau, les ventes réalisées dépassent, déjà, le volume total de l'année 2013.
Côté fondamentaux, le groupe Euro-cycles jouit d'une situation financière saine lui permettant d'autofinancer ses investissements et de maintenir un faible niveau d'endettement. Le groupe se dote d'une trésorerie structurellement excédentaire qui lui permet de rémunérer généreusement ses actionnaires (une trésorerie nette de 2MDt et un payout de 57% en 2013).
Concernant le parcours boursier du titre, l'année 2014 a été une année phare pour Euro-Cycles. La valeur a réalisé une performance spectaculaire (+81%) se classant, ainsi, à la deuxième place des meilleures performances du marché.
Actuellement, le titre traite à un P/E 2014e de 12.5 et à un P/E 2015e de 10.6x, un niveau de valorisation encore attrayant.
La valeur offre, également, un Yield 2014e de 4.4%, la classant parmi les titres les plus rémunérateurs de la place.
Compte tenu de ses fondamentaux solides, de ses stratégies payantes (Intégration en amont, montée en gamme et expansion), de sa valorisation attrayante, et de sa rémunération généreuse en dividendes, les analystes de Tunisie Valeurs retièrent une opinion positive sur le titre.
Télécharger l'analyse complète
Publié le 12/01/15 18:51
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