La société de conseil en investissement, Tera Finances, a publié un consensus du marché sur les titres cotés à la Bourse de Tunis. Ce consensus est adossé sur la collecte et la consolidation en un seul document des recommandations les plus récentes des bureaux d'analyses les plus dynamiques de la place financière de Tunis. Le but étant d'aboutir à une seule recommandation par valeur qui reflète le consensus général du marché sur un titre donné.
La terminologie des recommandations des intermédiaires en bourse ou des bureaux d'analyses financières diffère d'un cabinet à un autres mais convergent implicitement vers des recommandations universelles et standards qui seront explicitées dans la moyenne globale élaborée par Tera Finances.
Les scores attribués à chaque terminologie des recommandations utilisées par les bureaux d'analyses ont été répertoriés et consolidés comme suit :
Le passage du score par bureau d'analyse pour chaque valeur au score final est obtenu par un Scoring selon la méthode des quantiles comme suit :
- Score moyen inférieur ou égal à 0,3 : vendre
- Score moyen supérieur à 0,3 et inférieur ou égal à 0,45 : Alléger
- Score moyen supérieur à 0,45 et inférieur ou égal à 0,60 : Cs (Conserver)
- Score moyen supérieur à 0,6 et inférieur ou égal à 0,65 : Cs+ (Conserver+)
- Score moyen supérieur à 0,65 et inférieur ou égal à 0,1 : Achat.
Il est à noter, que les bureaux d'analyses retenus, ne couvrent pas tous, la totalité des titres cotées. Seuls Tunisie Valeurs et AFC se prononcent sur la totalités des valeurs listées à la cote.
À cet effet, pour une valeur donnée :
- Si le nombre de Recommandation est supérieur ou égal à 3, alors la moyenne retenue est celle des recommandations manifestées, abstraction faite des abstentions.
- Si le nombre de Recommandation est strictement inférieur à 3, alors la moyenne retenue est celle de toutes les recommandations y compris les abstentions (l'abstention vaut 0)
À ce stade nous retenons cinq bureaux d'analyses dont le nombre de sociétés couvertes par des analyses (ou modèles de Scoring) aboutissant à une recommandation sont les suivants :
- Tunisie Valeurs : 81 valeurs
- AFC : 81 Valeurs
- Alpha MENA : 48
- Tera Finances : 37
- BMCE CS : 14
Le consensus du marché sera publié mensuellement. À partir de janvier 2023, nous retenons uniquement les bureaux d'analyses qui couvrent au moins 40% de l'effectif des titres cotés sur le marché principal et cumulativement 60% au moins de la capitalisation boursière totale du marché.
Le consensus du marché sera enrichi (accompagné) une fois par semestre par un modèle de Back Testing. Si la recommandation d'un Bureau d'analyse sur un titre donnée est très volatile, Tera Finances, retiendra la recommandation la plus fréquente.
Si un bureau s'abstient sur la recommandation d'une société pour considération de neutralité, Tera Finances se réfère, si elle existe, à l'opinion du bureau dans ses notes de recherches ou de Scoring,
Les titres sont présentés dans le tableau du consensus selon la classification sectorielle de la BVMT (ancienne version de l'ICB : Industry Classification Benchmark).
Télécharger le consensus du marché au 7 octobre 2022
©Tera Finances
Publié le 11/10/22 11:35