BIAT : Tunisie Valeurs recommande le titre à l'achat

D'après la revue de recherches relative au mois de février publiée par l'intermédiaire en Bourse Tunisie Valeurs, s'il fallait en quelques mots définir la BIAT, cela peut se résumer en une seule phrase : incontestablement la première banque du pays.

Selon les analystes de Tunisie Valeurs, la capitalisation boursière de la banque a atteint 1,3 milliard de dinars, un géant qui a grandement contribué à l'essor de l'indice sur l'année 2014. Actuellement, la banque traite à un P/B 2014e de 1.9x, un niveau de valorisation, certes, supérieur à la moyenne sectorielle, mais qui se justifie largement au vu de ses fondamentaux solides et de son leadership bien conservé.

Dans une stratégie de stock picking, le titre constitue un choix d'investissement opportun : une valeur parmi les plus liquides du marché, à faible profil de risque, et aux perspectives de croissance encore prometteuses. A cet égard, Tunisie Valeurs réitère sa recommandation à l'achat sur le titre.

Analyse financière de la banque et perspectives d'avenir :

Les dépôts Avec une collecte moyenne de 500 MDT par an, et un réseau de 175 agences, la BIAT est le premier collecteur du pays, avec une part de marché de 16.6% à fin septembre 2014. Cette position confortable, la banque l'a acquise à travers une structure de dépôts très avantageuse majoritairement constituée de dépôts à vue (49%).

Une stratégie commerciale qui permet ainsi à la banque de maintenir un coût de ressources le plus faible du secteur (estimé à 2.3% en 2014), et ce malgré une concurrence plus accrue et des ressources plus rares. Sur les deux prochaines années, nous tablons sur une croissance moyenne de 7% des dépôts à 8 127 MDT, légèrement inférieure aux performances passées (une croissance historique moyenne de 8%), mais qui ne manquera pas de préserver le leadership de la banque

Publié le 09/02/15 09:56