UEMOA: Prévision revue à la baisse des émissions de titres publics en 2019

Pour l'année 2019, le volume annuel global prévisionnel des émissions de titres publics par adjudication dans les pays de l'UEMOA ressort à 2 723 milliards FCFA contre 3 026 milliards FCFA l'année dernière.

En 2018, les projections des Etats en termes de levée de fonds sur le marché monétaire s'élevaient à 3 026 milliards FCFA contre 2 723 milliards FCFA en 2019. Il ressort clairement que les prévisions de collecte de fonds sur le marché monétaire local sont revues à la baisse.

Cette situation pourrait s'expliquer par le manque de liquidité disponible sur notre marché par rapport aux besoins de financement émis par les Etats. A juste titre, car le taux de souscriptions se situait autour de 80,40% l'année dernière.

A l'instar des économies émergentes, les pays membres de l'UEMOA privilégient de plus en plus le financement de leurs économies via les canaux spécialisés tels les marchés financiers et monétaires.

En règle générale, sur les marchés monétaires les Etats émettent deux (2) types de titres que sont les bons et les obligations du Trésor.

C'est ainsi que les Etats membres de l'UEMOA lèvent régulièrement chaque année des fonds destinés à financer leurs économies via le marché monétaire de l'Union par des émissions de titres publics par adjudication.

Pour rappel, l'adjudication de titres publics est une technique qui consiste à recueillir l'ensemble des soumissions faites par les investisseurs et à retenir en priorité les offres les plus avantageuses pour l'émetteur, dans la limite du montant mis en adjudication.

De façon détaillée, nous présentons dans le tableau ci-dessous les montants émis et les montants réellement souscris en 2018, ainsi que les projections faites par chaque Etat pour 2019 :

Source : UMOA-Titres

Ainsi, la Côte d'Ivoire avec un besoin de financement de 861 milliards FCFA exprimé au marché, n'a finalement pu lever que 222 milliards FCFA en 2018 avec un taux de souscription de 25,78%.

Pour cette année 2019, elle a considérablement revu ses prévisions à la baisse en ne sollicitant que 609 milliards FCFA qui représente une régression de près 37% par rapport à ses appétits de 2018.

Concernant le Sénégal, il faut rappeler que cela fait maintenant deux ans que le pays n'a pas levé de fonds sur le marché monétaire sous-régional.

L'agence UMOA-Titres indique que les intentions des pays de l'UEMOA se situent à 922 milliards FCFA, pour le premier trimestre 2019.

Dr Ange Ponou

Publié le 10/01/19 09:59