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Les analystes financiers de l'intermédiaire en Bourse, BMCE Capital Securities, recommandent de souscrire à l'introduction en Bourse de la compagnie Assurances MAGHREBIA VIE au cours proposé dans le cadre de l'IPO de 6,080 dinars.
Cette recommandation se base sur une valorisation faisant ressortir un cours cible de 7,090 dinars. Le niveau de P/E 2022e Post-money sur la base du cours d'introduction se fixe à 10,6x (contre 12,4x pour le secteur coté), explique la note de BMCE Capital Securities.
La compagnie affiche un TCAM de 27,3% de son RNPG entre 2019 et 2021 en dépit de la crise sanitaire, porté par sa dynamique commerciale ainsi que par une amélioration de ses produits financiers.
En matière de solvabilité, souligne l'intermédiaire en Bourse, l'opérateur dispose d'un taux de marge de solvabilité très confortable (293%), dénotant ainsi de sa solidité financière.
Au volet perspectives, MAGHREBIA VIE escompte un TCAM de son RNPG de 15,8% entre 2021 et 2026e grâce principalement à la poursuite de sa dynamique commerciale et à la mise en place d'une politique de souscription adaptée aux risques devant conduire à une évolution durable du résultat technique.
Au niveau du secteur de l'assurance en Tunisie, avec un taux de pénétration faible (2,5% en 2021 contre 4% pour le Maroc), BMCE Capital Securities estime que le secteur dispose d'un fort potentiel de croissance, notamment sur la Branche vie et capitalisation, qui ne représente que 25,5% du total des primes en 2021 (contre 45,9% au Maroc).
Télécharger l'analyse financière de BMCE Capital Securities
Omar El Oudi
Publié le 22/12/22 09:29
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