Re:Carthage Cement - Episode 2

On verra enchallah

Oui mais la cession dépend aussi du cours boursier ! Si l'action est chère personne ne se positionnera sur le dossier !

Je rappelle que la vente de CC n'a pas été concluante une première fois (c'était en 2012).

Cest la cession de l'état qui va definir le cour

No ce n'est pas de la manipulation pour rafler les actions des petits porteurs !
Cette valeur est vraiment survalorisée actuellement, en attendant les états financiers du S1 (je pense qu'ils seront très décevant vu les difficultés du secteur).

Message complété le 27/09/2017 14:03:33 par son auteur.

Décevants *

ça peut être un tour de manipulation pour rafler le max d'actions des PP paniqués par cette chute brusque.

مشات غبرة كيف شكارة السيمان المفلوقة
آش باش يلمها

Je raconte des faits mon ami ! That's reality :)

Je note que le processus de cession a été avorté une première fois, c'était en 2012.

Tayahtelna el morale

A chaque période ma valeur favorite et Carthage Cement est mon dossier favori du moment :)

Parlons un peu finance, l'autre fois il y a un membre du forum qui avait dit que mon analyse était médiocre ''boudourou''. Je vais présenter quelques arguments:

Pourquoi je suis sceptique par rapport à cette valeur ?

1/ Déjà au niveau du bilan: CC a une dette nette qui avoisine les 600 MDT vs des fonds propres de 107 MDT au 31/12/2016.Le net gearing est de 560%. Autrement dit pour 1 DT de fonds propres, CC a une dette nette de 5.6 DT. Un autre ratio alarmant: Dette nette/Eitda = 10 dans notre cas ! Déjà à partir de 5 on atteint un seuil critique, 10 pour CC. Par ailleurs les fonds propres sont passés de 265.5 MDT en 2013 à 107.1 MDT en 2016.

2/ Profitabilité: le résultat d'exploitation enchaîne 4 déficits de suite (2013-2016). Le résultat d'exploitation ne tient pas compte des charges financières (une charge lourde dans les états financiers de CC). Et même la marge EBITDA est passée de 46.4% en 2013 à 23.5% en 2016.

3/ Les problèmes d'ordre fiscaux: CC fait l'objet de plusieurs contrôles fiscaux qui peuvent donner lieu au paiement de compléments et de pénalités.

Je rappelle aussi que cette société est actuellement survalorisée par rapport à des comparables plus prestigieux et qui sont générateurs de cash. Personnellement, je pense qu'une recapitalisation est nécessaire avant le projet de cession.

Cheers !