Tunisie Valeurs demeure positif sur One Tech Holding

L'intermédiaire en bourse, Tunisie Valeurs, vient de publier une note d'analyse sur le titre One Tech Holding dans laquelle il recommande le titre à l'achat. 

Récemment coté en Bourse, le fleuron de l'économie nationale One Tech Holding a été parmi les rares sociétés à avoir respecté son business plan d'introduction en Bourse affichant un résultat net consolidé de 39.7MDt en hausse de 143% par rapport à 2012 et en dépassement de 5% par rapport aux projections initialement prévues.

Cette forte croissance est néanmoins à relativiser dans la mesure où le résultat net a été bonifié par des plus values exceptionnelles effleurant les 16MDt provenant de la plus value de restructuration* (11.8MDt) et de la cession d'un terrain (4.1MDt).

Au niveau de l'activité intrinsèque du Groupe (hors exceptionnel), OTH a affiché une croissance solide de son bottom line (+45% à 23.8MDt) et semble sur la bonne voix pour retrouver son éclat d'avant la crise européenne.

Le rebond le plus notable a été au niveau du pôle mécatronique qui est étroitement lié au marché automobile européen. Le pic de la crise semble avoir été dépassé depuis le premier semestre 2013, ce pôle a retrouvé, depuis, le chemin de la
croissance. Il contribue désormais à hauteur de 43% dans le résultat net global contre 36% en 2012 et est appelé à devenir le principal moteur de croissance du Groupe.

En termes consolidés, pour 2014, le Groupe OTH devrait afficher une croissance de 14% de son chiffre d'affaires à 482MDt et de 16% du résultat net part du Groupe à 27MDt . Il convient d'attirer l'attention du lecteur que cette comparaison a été faite en se référant aux résultats 2013 retraités étant donné qu'ils ont été bonifiés par une
plus value exceptionnelle sensiblement élevée de 15.9MDt.

S'agissant des fondamentaux financiers du groupe, OTH se dote d'une situation financière très solide. Privilégiant de tout temps la prudence, le groupe n' a pas de dettes et gagnerait à optimiser sa rentabilité (ROE de 14%) en mobilisant du levier financier.

Concernant le parcours boursier du titre OTH, les analystes de Tunisie Valeurs estiment qu'il a été modeste (+3.4% depuis son introduction) portant le cours du titre à 6.720Dt et la capitalisation boursière à
360MDt.

A ce niveau de cours, le Groupe traite à un P/E 2014e de 13x laissant un upside assez considérable pour le titre, offrant ainsi une opportunité de placement diversifié multidisciplinaire avec une valorisation attrayante et une rémunération correcte (yield de 3%).

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Publié le 06/06/14 10:48