Posté le 14/11/2017 17:53:05
Dernier post sur Tawasol :)
J'ai calculé mes deux ratios favoris, l'interest coverage ratio (Ebit/Charges financières nettes) et qui mesure la capacité de l'entreprise à honorer ses engagements financiers à travers le résultat d'exploitation dégagé - et la dette nette / Ebitda.
Interest Coverage Ratio:
Ce ratio passe de 6 fois en 2013 à 0.7 fois en 2015 et 1 fois en 2016. En gros pour 2016, le résultat d'exploitation dégagé par l'activité n'a servi qu'à payer les intérêts financiers et il n'y a aucune création de valeur pour l'actionnaire. Encore pire en 2015. L'entreprise n'arrive plus à dégager assez de cash de son activité afin de payer ses charges financières.
Dette Nette / Ebitda:
Ce ratio passe de 0.4 fois en 2013 à 5.2 fois en 2015 et à 4.1 fois en 2016. En gros, à fin 2016, il faut 4 années d'Ebitda pour rembourser la dette. Le seuil critique de ce ratio est compris entre 4 et 5 fois ! Gros Warning pour Tawasol !
Je sais qu'il y a beaucoup de membres qui ne sont pas d'accord avec moi, mais chers amis, ce n'est pas moi qui vous a arnaqué ! Ce n'est pas moi qui vous a vendu une coquille vide ! C'est juste mon avis et il y a bcp de factuel dans mon analyse :)
Autre chose, le maquillage des comptes afin d'introduire la boite est tellement évident maintenant ! On passe d'une boite avec de très bons résultats à un groupe décevant ... Je ne pense pas que c'est juste l'effet de la macroéconomie et de la conjoncture :) Bravo surtout aux auditeurs financiers qui ont validé une dette nette négative pour une entreprise qui a besoin de BFR et de financements pour financer ses investissements ... Bravo aussi aux intermédiaires en bourse en Tunisie qui ont poussé cette valeur et qui dorment tranquille ! Je vous dis une chose l'éthique et la déontologie n'est pas faite pour vous :)
By the way, pour des raisons qui sont les miennes, ça sera mon dernier post sur ce forum. Je tiens à saluer les membres qui m'ont encouragé au fil de ces derniers mois. Je tiens à remercier mes amis Sly Lee, Atlantic, Ahmed Bou Aziz, Fontomas et j'en oublie pleins. Merci pour cette expérience magnifique les amis mais je préfère ne plus commenter le marché tunisien.
Cheers,
Chihemek518