Posté le 24/07/2017 15:07:20
Bonjour
Le cours début la société s'ajuste à sa vraie valeur et je ne pense pas qu'on devrait s'attendre à une reprise.
Je m'explique...
1 La société est 3eme sur son marché mais ne fait rien pour consolider cette position, en face les concurrents ( mazraa et chahia) sont aux aguets et grignotent de jour en jour ses parts de marché, si je on n'avance pas, on recule
2 l'activité est concentrée sur le maillon le plus faible de la chaîne de valeur de l'industrie avicole, à savoir essentiellement l'abattage. SOPAT ne produit pas la viande qu'elle transforme (les centres d'élevage), et ne dispose pas de ses propres unités de fabrication d'aliments ( qui sont détenues par le groupe belkhireya). N'est côté en bourse que l'activité la moins juteuse, et le groupe monopolise la valeur ajoutée à son niveau (transfert de marge possible mais je ne le confirme pas). SOPAT ne peut par conséquent renouer avec les bénéfices que si elle récupère une partie de l'industrie de fabrication d'aliments au groupe et ses centres d'élevage ou si elle cree ses propres lignes afin de produire ce qu'elle consomme au meilleur coût (c'est le droit des PP de réclamer de tels investissements pour défendre leurs intérêts au détriments de ceux de l'actionnaire majoritaire)
3 le conflit d'intérêt entre PP et actionnaire majoritaire est manifeste, les pertes de SOPAT sont compensées par le fait qu'elle s'approvisionne auprès de son groupe d'appartenance. Les achats doivent répondre exclusivement de l'intérêt de la société et non du groupe, si les autres industries ( poulina par exemple) peuvent fournir moins cher alors l'affaire doit s'approvisionner auprès de Poulina au grand malheur de Belkhireya mais ce sont les règles de bonne gestion
L'ensemble de ces points ne peut à mon avis être régularisé dans l'avenir proche, je ne vois comment SOPAT peut se redresser. personnellement je revois mes objectifs, je visais les 0,9 pour déclencher mes achats mais les 0,85 voire légèrement moins me semblent désormais plus logiques.
Pour ceux que sont déjà dans le bain il faut baisser le cours pondéré et viser le MT.
Bonne fIn de journée